La roupie a effac\u00e9 ses gains initiaux face au dollar apr\u00e8s que la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu sa politique inchang\u00e9e. L\u2019USD\/INR a ouvert pr\u00e8s du plus bas du mois, autour de 94,80, sur fond de repli du p\u00e9trole, avant de rebondir vers 95,12 puis d\u2019\u00e9voluer autour de 95,06. La RBI a laiss\u00e9 le taux repo \u00e0 5,25% pour une quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive et a conserv\u00e9 une orientation neutre, l\u2019inflation CPI de juin \u00e0 4,4% en glissement annuel restant dans la fourchette 2%\u20136%. La banque a projet\u00e9 l\u2019inflation sous-jacente \u00e0 5,9% en glissement annuel au T3, avant un reflux \u00e0 5,5% au T4, tout en soulignant la volatilit\u00e9 du brut, des devises et des march\u00e9s au sens large li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 ses pertes sur l\u2019espoir d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran au sujet du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui achemine pr\u00e8s de 20% de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, et le contrat p\u00e9trole brut MCX du 19 ao\u00fbt reculait de 1,6% vers 7 100 roupies. L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur l\u2019enqu\u00eate ADP sur l\u2019emploi priv\u00e9 am\u00e9ricain de juillet attendue \u00e0 12h15 GMT ; Deutsche Bank anticipe +65 000 apr\u00e8s +49 000 pr\u00e9c\u00e9demment, une publication susceptible d\u2019influencer les anticipations de taux de la Fed. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous son EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,6394 avec un RSI \u00e0 40,6 ; la r\u00e9sistance se situait pr\u00e8s de 95,64, tandis que les supports se trouvaient \u00e0 94,80 et au plus bas de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n
Avec un USD\/INR sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 p\u00e9riodes de 95,64 et un RSI baissier de 40,6, nous observons un fort momentum orient\u00e9 \u00e0 la baisse, visant le support de 94,80. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des spreads baissiers via puts (bear put spreads) sur la paire USD\/INR afin de tirer parti de ce biais baissier sans s\u2019exposer excessivement \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Historiquement, lorsque la paire casse des niveaux de support mensuels cl\u00e9s, elle glisse souvent rapidement vers le plancher majeur suivant, situ\u00e9 au plus bas de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n
La d\u00e9cision de la Reserve Bank of India de maintenir le taux repo \u00e0 5,25% traduit une confiance dans la vigueur de l\u2019\u00e9conomie, notamment apr\u00e8s une excellente performance au T1 de l\u2019exercice 2027, o\u00f9 la croissance du PIB est estim\u00e9e autour de 7%. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019inflation domestique reste bien contenue \u00e0 4,4%, la solidit\u00e9 fondamentale de la roupie est mieux \u00e9tay\u00e9e que celle d\u2019autres devises \u00e9mergentes. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de consid\u00e9rer des positions longues sur la roupie sur le march\u00e9 des futures, en s\u2019appuyant sur un diff\u00e9rentiel de rendement stable.<\/p>\n
Alors que les espoirs d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz font reculer le p\u00e9trole brut MCX vers 7 100 roupies, les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements marqu\u00e9s. Historiquement, une r\u00e9solution des goulets d\u2019\u00e9tranglement logistiques dans ce passage vital, qui traite pr\u00e8s de 20% du p\u00e9trole mondial, a entra\u00een\u00e9 une baisse rapide de 5% \u00e0 10% des r\u00e9f\u00e9rences du brut. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des positions vendeuses sur les contrats MCX \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche ou \u00e0 l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) pour capter ce potentiel de baisse.<\/p>\n
Tous les regards se tournent vers les chiffres ADP de l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis aujourd\u2019hui : une hausse attendue \u00e0 +65 000 contre +49 000 p\u00e8sera fortement sur les prochaines d\u00e9cisions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en mati\u00e8re de taux. Une publication sup\u00e9rieure aux attentes pourrait temporairement ramener l\u2019USD\/INR vers la zone de r\u00e9sistance des 95,64, offrant un point d\u2019entr\u00e9e optimal pour de nouvelles positions vendeuses. Il convient de suivre de pr\u00e8s ces indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, car toute variation brutale mettra \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les supports actuels sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n\n\n