La livre sterling a repris du terrain face au dollar am\u00e9ricain mardi, le GBP\/USD progressant de 0,14% \u00e0 1,3451 apr\u00e8s un rebond depuis 1,3419, alors que des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles et le reflux des prix du p\u00e9trole ont pes\u00e9 sur le billet vert. Les offres d\u2019emploi JOLTS de juin ont recul\u00e9 \u00e0 7,359 millions contre 7,537 millions, sous la pr\u00e9vision de 7,4 millions, tandis que le d\u00e9ficit commercial am\u00e9ricain s\u2019est r\u00e9duit \u00e0 -73,3 milliards de dollars contre -77,6 milliards, l\u00e9g\u00e8rement plus large que l\u2019estimation \u00e0 -73 milliards. Le West Texas Intermediate a chut\u00e9 de 4% \u00e0 76,73 dollars le baril, sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019\u00e9ventuels progr\u00e8s en vue de la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et l\u2019indice du dollar a c\u00e9d\u00e9 0,04% \u00e0 99,94. Les anticipations de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont \u00e9volu\u00e9, les march\u00e9s n\u2019int\u00e9grant plus qu\u2019environ 20 points de base de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, soit quatre de moins que la veille, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, le calendrier \u00e9tait vide, ce qui a maintenu l\u2019attention sur la politique budg\u00e9taire sous le Premier ministre Andy Burnham, apr\u00e8s que le chancelier de l\u2019\u00c9chiquier John Healey a demand\u00e9 aux ministres de r\u00e9duire leurs enveloppes. Sur les graphiques, le GBP\/USD est rest\u00e9 au-dessus d\u2019un support autour de 1,3445 et d\u2019un faisceau de moyennes mobiles simples proche de 1,3364, avec un niveau suppl\u00e9mentaire \u00e0 1,3308; le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 56,5. La r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,3526 et 1,3548, tandis que l\u2019agenda am\u00e9ricain comprend les inscriptions au ch\u00f4mage jeudi et le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) vendredi.<\/p>\n
Nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure haussi\u00e8re du GBP\/USD vers la r\u00e9sistance de 1,3526 dans les prochaines semaines. Alors que le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a r\u00e9cemment gliss\u00e9 vers 3,90% sous l\u2019effet du refroidissement de la demande de travail, la pression baissi\u00e8re sur le billet vert se renforce. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) de court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3500 afin de tirer parti de cette dynamique haussi\u00e8re. <\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque, il convient de surveiller le support cl\u00e9 \u00e0 1,3364, qui correspond au triple alignement de moyennes mobiles simples. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent mettre en place des spreads haussiers (bull call spreads) afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime tout en se prot\u00e9geant contre tout durcissement inattendu du ton de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Historiquement, les volumes de n\u00e9gociation en ao\u00fbt sont plus faibles, ce qui signifie que des \u00e0-coups de liquidit\u00e9 peuvent provoquer des mouvements de prix abrupts, rendant les strat\u00e9gies optionnelles \u00e0 risque d\u00e9fini nettement pr\u00e9f\u00e9rables.<\/p>\n
La baisse de 4% du brut WTI \u00e0 76,73 dollars met en \u00e9vidence une corr\u00e9lation positive croissante entre la faiblesse des prix du p\u00e9trole et un indice du dollar am\u00e9ricain plus souple, actuellement juste sous 100. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des options multi-actifs, en associant par exemple des positions longues sur GBP\/USD \u00e0 des positions vendeuses sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut, afin de se couvrir contre des changements g\u00e9opolitiques plus larges au Moyen-Orient. Cette approche \u00e0 double volet contribue \u00e0 isoler nos portefeuilles si les discussions diplomatiques concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz se heurtent \u00e0 des obstacles inattendus.<\/p>\n
Avec la publication des chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) ce vendredi, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 implicite sur les options de change, \u00e0 partir de ses niveaux actuellement contenus. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des straddles en amont de l\u2019annonce afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Une fois les donn\u00e9es sur l\u2019emploi dig\u00e9r\u00e9es, nous pourrons revenir \u00e0 des strat\u00e9gies de suivi de tendance, tout en gardant un \u0153il sur l\u2019\u00e9volution de la politique budg\u00e9taire britannique sous la nouvelle administration.<\/p>\n\n\n\n