L\u2019indice de confiance des consommateurs au Mexique est mont\u00e9 \u00e0 45 en juillet, contre 43,8 lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Cette progression traduit un raffermissement du moral des m\u00e9nages sur le mois.<\/p>\n\n
Le niveau de l\u2019indice reste inf\u00e9rieur au seuil de 50, souvent consid\u00e9r\u00e9 comme une zone de neutralit\u00e9, mais le r\u00e9sultat de juillet marque une am\u00e9lioration par rapport au chiffre ant\u00e9rieur. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 au-del\u00e0 de la variation de l\u2019indicateur global.<\/p>\n\n
La hausse inattendue de la confiance des consommateurs au Mexique \u00e0 45 en juillet, au-dessus des attentes de 43,8, signale une demande int\u00e9rieure solide et un secteur du commerce de d\u00e9tail tr\u00e8s r\u00e9silient. Nous estimons que cet optimisme des m\u00e9nages compliquera la trajectoire de la Banque du Mexique vers des baisses de taux agressives, ce qui devrait maintenir les rendements \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un peso mexicain (MXN) plus ferme dans les prochaines semaines, alors que les capitaux internationaux continuent de rechercher ces diff\u00e9rentiels de rendement attractifs.<\/p>\n\n
Nous recommandons de privil\u00e9gier des options de vente (puts) sur USD\/MXN afin de tirer parti d\u2019une nouvelle appr\u00e9ciation du peso face au dollar am\u00e9ricain. Avec le taux directeur mexicain qui demeure fortement restrictif autour de 10,75 %, l\u2019attrait du carry trade sur le peso est renforc\u00e9 par ces donn\u00e9es favorables de confiance des consommateurs. L\u2019achat de puts USD\/MXN \u00e0 court \u00e0 moyen terme nous permet d\u2019exploiter cette solidit\u00e9 macro\u00e9conomique tout en plafonnant strictement notre risque.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 du march\u00e9 des changes, ce rebond de la confiance incite \u00e0 examiner de pr\u00e8s des d\u00e9riv\u00e9s actions \u00e0 biais haussier, notamment des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019ETF iShares MSCI Mexico (EWW). Historiquement, lorsque la confiance des consommateurs mexicains se maintient au-dessus de 44, les valeurs domestiques li\u00e9es \u00e0 la distribution et au secteur financier enregistrent une dynamique haussi\u00e8re marqu\u00e9e. Nous privil\u00e9gions des \u00e9ch\u00e9ances d\u2019options fin septembre afin de capter le d\u00e9calage entre cet optimisme des m\u00e9nages et les prochaines publications de r\u00e9sultats d\u2019entreprises.<\/p>\n\n\n\n