Le secr\u00e9taire am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a d\u00e9clar\u00e9 mardi sur CNBC que les n\u00e9gociations avec l\u2019Iran visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourraient s\u2019achever d\u00e8s mardi ou mercredi, et qu\u2019il s\u2019attendait \u00e0 un reflux des prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Ces propos ont provoqu\u00e9 une r\u00e9action imm\u00e9diate des march\u00e9s. Le p\u00e9trole WTI (West Texas Intermediate) a c\u00e9d\u00e9 3,29% \u00e0 environ 76,20 dollars le baril au moment de la publication, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 plus t\u00f4t un plus bas de plus de trois semaines \u00e0 75,68 dollars.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite de la d\u00e9tente de la prime de risque g\u00e9opolitique sur les march\u00e9s p\u00e9troliers au cours des prochaines semaines. Historiquement, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz voit transiter environ 20 millions de barils par jour, soit pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Si ce point de passage crucial venait \u00e0 rouvrir, le brut WTI pourrait ais\u00e9ment tester son prochain support majeur autour de 72 dollars le baril, \u00e0 mesure que les craintes sur l\u2019offre s\u2019estompent.<\/p>\n\n
Nous anticipons une forte contraction de la volatilit\u00e9 du march\u00e9 p\u00e9trolier, ce qui rend les strat\u00e9gies acheteuses d\u2019options moins attractives \u00e0 ce stade. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du Cboe (OVX) bondit g\u00e9n\u00e9ralement lors des tensions au Moyen-Orient et retombe rapidement une fois des issues diplomatiques annonc\u00e9es. Les traders devraient envisager de vendre de la prime via des spreads d\u2019appels baissiers (bear call spreads) afin de tirer parti de l\u2019\u00e9crasement imminent de la volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n\n
Pour ceux qui souhaitent capter directement la dynamique baissi\u00e8re des prix, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads de puts acheteurs (debit put spreads) visant la zone 70\u201373 dollars avec une \u00e9ch\u00e9ance fin ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie limite l\u2019impact du co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 des primes tout en restant positionn\u00e9 pour une poursuite du mouvement de baisse. Il convient \u00e9galement de surveiller l\u2019\u00e9cart Brent-WTI, qui a historiquement tendance \u00e0 se resserrer lorsque les goulets d\u2019\u00e9tranglement du transport maritime au Moyen-Orient se r\u00e9sorbent.<\/p>\n\n
Nous devons rester prudents et recourir \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s, car tout retard dans la signature de l\u2019accord avec l\u2019Iran d\u00e9clencherait une violente hausse de rachat de positions vendeuses (short squeeze). Les initiatives diplomatiques pass\u00e9es dans la r\u00e9gion ont souvent but\u00e9 sur des obstacles de derni\u00e8re minute, susceptibles d\u2019inverser instantan\u00e9ment la baisse de 3,29% observ\u00e9e aujourd\u2019hui. Nous recommandons de conserver des tailles de position modestes jusqu\u2019\u00e0 confirmation des signatures officielles.<\/p>\n\n\n\n