Le yen s\u2019est fortement appr\u00e9ci\u00e9 jeudi dernier, avant une information publi\u00e9e vendredi selon laquelle le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent aurait \u00e9voqu\u00e9 en Conseil des ministres l\u2019id\u00e9e d\u2019acheter pour 5 \u00e0 10 milliards de dollars de yens. Ce mouvement a fait reculer l\u2019USDJPY et a entra\u00een\u00e9 la baisse des autres croisements en JPY, suscitant des avertissements selon lesquels l\u2019action des prix n\u2019\u00e9tait pas dict\u00e9e par des signaux techniques. La Maison-Blanche a pr\u00e9sent\u00e9 cette initiative comme un soutien \u00e0 la monnaie et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie japonaises, mais l\u2019attention du march\u00e9 s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers les quelque 1 000 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u00e9tenus par le Japon et vers le risque que le soutien au yen soit financ\u00e9 par la vente de ces titres.<\/p>\n
Le r\u00e9cit sugg\u00e9rait \u00e9galement que les \u00c9tats-Unis auraient pu acheter du JPY contre EUR afin d\u2019\u00e9viter d\u2019affaiblir directement le dollar, tout en signalant de potentielles frictions avec la BCE. Il avan\u00e7ait qu\u2019une vente \u00e9trang\u00e8re de grande ampleur de T-bills pourrait peser sur l\u2019USD et alimenter l\u2019inflation domestique, for\u00e7ant la Fed \u00e0 r\u00e9agir. Ailleurs, l\u2019EUR est rest\u00e9 globalement stable, m\u00eame si un possible double sommet a \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9 sur l\u2019EURAUD, tandis que l\u2019argent \u00e9voluait dans une fourchette resserr\u00e9e de 57 \u00e0 59 dollars. Les indices am\u00e9ricains \u00e9taient d\u00e9crits comme atteignant des records, et le NASDAQ comme en phase de rattrapage ; les r\u00e9sultats de Meta et d\u2019Amazon \u00e9taient jug\u00e9s solides. Le Brent et le WTI \u00e9taient pr\u00e9sent\u00e9s comme volatils alors que l\u2019Iran frappait des cibles \u00e0 travers la r\u00e9gion du Golfe.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aborder le yen japonais avec une extr\u00eame prudence au cours des prochaines semaines, apr\u00e8s la hausse soudaine et massive de la devise. Si l\u2019USDJPY \u00e0 des plus bas r\u00e9cents peut ressembler \u00e0 une configuration technique classique de type \u00ab buy the dip \u00bb, ce mouvement est aliment\u00e9 par une intervention g\u00e9opolitique directe plut\u00f4t que par les graphiques. Alors que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain laisse entendre de nouvelles interventions pour acheter jusqu\u2019\u00e0 10 milliards de dollars de yens, nous d\u00e9conseillons de prendre \u00e0 ce stade des positions longues fortement levieris\u00e9es sur l\u2019USDJPY.<\/p>\n
Historiquement, le Japon reste le premier d\u00e9tenteur \u00e9tranger de dette am\u00e9ricaine, avec environ 1 120 milliards de dollars de Treasuries. La d\u00e9cision inhabituelle du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u2019acheter du JPY contre euros visait \u00e0 \u00e9viter que Tokyo ne se mette \u00e0 vendre ces Treasuries, ce qui aurait fait bondir les rendements am\u00e9ricains et rench\u00e9ri les co\u00fbts d\u2019emprunt. Si d\u2019autres banques centrales suivaient le mouvement et commen\u00e7aient \u00e0 liquider leurs T-bills, on pourrait assister \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation rapide de l\u2019USD et \u00e0 une forte hausse de l\u2019inflation domestique aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Pour ceux qui tradent les croisements europ\u00e9ens, nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019EURAUD, o\u00f9 la formation d\u2019un possible double sommet sugg\u00e8re une opportunit\u00e9 de vente \u00e0 d\u00e9couvert si la r\u00e9sistance tient. Dans le m\u00eame temps, l\u2019argent continue d\u2019\u00e9voluer dans une fourchette \u00e9troite entre 57 et 59 dollars, un niveau historiquement \u00e9lev\u00e9 mais actuellement en phase de consolidation. Nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de range sur l\u2019argent jusqu\u2019\u00e0 la confirmation d\u2019une cassure nette, valid\u00e9e par les volumes, d\u2019autant qu\u2019un USD plus ferme \u00e0 court terme est n\u00e9cessaire pour faire baisser les cours.<\/p>\n
Sur l\u2019\u00e9nergie, les bruts Brent et WTI restent tr\u00e8s impr\u00e9visibles en raison de l\u2019escalade des conflits dans la r\u00e9gion du Golfe. Ce chaos g\u00e9opolitique rend l\u2019analyse technique standard peu fiable pour les d\u00e9riv\u00e9s sur le p\u00e9trole ; nous privil\u00e9gions donc l\u2019utilisation d\u2019options pour se couvrir contre des chocs soudains du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. Les tailles de position devraient \u00eatre r\u00e9duites par rapport \u00e0 la normale afin de prot\u00e9ger le capital de trading contre de possibles gaps nocturnes.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 actions, les indices am\u00e9ricains continuent de d\u00e9fier la g\u00e9opolitique, avec le S&P 500 et le Dow Jones qui visent de nouveaux records d\u00e9but ao\u00fbt 2026. De solides r\u00e9sultats du T2 de g\u00e9ants technologiques \u00e0 tr\u00e8s grande capitalisation comme Meta et Amazon ont aliment\u00e9 cette hausse, m\u00eame si le NASDAQ a encore une partie de son retard \u00e0 combler. Nous recommandons de privil\u00e9gier des bull call spreads sur les grands indices, tout en surveillant de pr\u00e8s toute r\u00e9percussion macro\u00e9conomique plus large li\u00e9e au march\u00e9 des Treasuries.<\/p>\n\n\n\n