L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en Asie mardi, mais a pein\u00e9 \u00e0 prolonger ses gains, les march\u00e9s attendant de nouveaux d\u00e9veloppements au Moyen-Orient. L\u2019incertitude autour d\u2019\u00e9ventuels pourparlers de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a continu\u00e9 de soutenir le dollar, valeur refuge, tandis que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole a maintenu au premier plan les craintes d\u2019inflation et les anticipations de rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, limitant l\u2019attrait du m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement. L\u2019Iran a d\u00e9menti lundi que des n\u00e9gociations avec Washington soient en cours, d\u00e9clenchant une r\u00e9action de Donald Trump, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain avait \u00e9voqu\u00e9 une reprise des discussions en annon\u00e7ant l\u2019annulation de frappes pr\u00e9vues le week-end. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) aurait attaqu\u00e9 une base militaire am\u00e9ricaine au Kowe\u00eft avec au moins trois drones, freinant les attentes d\u2019une issue diplomatique \u00e0 la guerre \u00c9tats-Unis\u2013Iran, qui dure depuis cinq mois.<\/p>\n
Un conseiller de haut rang du Guide supr\u00eame iranien, Mohsen Rezaee, a rejet\u00e9 les affirmations selon lesquelles le d\u00e9troit d\u2019Ormuz serait en passe de rouvrir et a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran n\u2019autoriserait pas d\u2019itin\u00e9raires alternatifs, avertissant que des navires de guerre am\u00e9ricains seraient vis\u00e9s pour faire respecter cette position. Alors que les Houthis, soutenus par l\u2019Iran, maintiennent un blocus naval contre l\u2019Arabie saoudite, les inqui\u00e9tudes sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique ont soutenu un rebond partiel du brut. Les anticipations de taux restent fermes : l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 60 % d\u2019une hausse en septembre et sup\u00e9rieure \u00e0 85 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, renforc\u00e9e par l\u2019ISM PMI, qui montre une activit\u00e9 manufacturi\u00e8re en juillet au plus haut depuis plus de quatre ans. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9volue sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours ; le MACD est positif, le RSI \u00e0 46,48 ; une r\u00e9sistance se situe vers 4 200 dollars puis 4 490,33 dollars, avec un support \u00e0 3 976\u20134 000 dollars avant le rapport NFP de vendredi.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar plus fort et de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur l\u2019or dans les prochaines semaines. La r\u00e9cente vigueur du secteur manufacturier am\u00e9ricain, avec l\u2019ISM PMI de juillet en hausse \u00e0 un plus haut pluriannuel de 54,3 %, \u00e9taye fortement le sc\u00e9nario de taux plus \u00e9lev\u00e9s. Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici fin d\u00e9cembre 2026, les actifs sans rendement comme l\u2019or continueront de faire face \u00e0 de forts vents contraires.<\/p>\n
Si l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient d\u00e9clenche g\u00e9n\u00e9ralement des achats de valeur refuge, la hausse concomitante des prix du p\u00e9trole plafonne en r\u00e9alit\u00e9 le potentiel haussier de l\u2019or en alimentant les craintes d\u2019inflation. Historiquement, lors de crises g\u00e9opolitiques accompagn\u00e9es d\u2019un rench\u00e9rissement de l\u2019\u00e9nergie, l\u2019indice du dollar (DXY) tend \u00e0 surperformer l\u2019or, comme lors de chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9s o\u00f9 le billet vert a gagn\u00e9 plus de 5 % en un mois. Nous estimons que le march\u00e9 des changes captera l\u2019essentiel des flux d\u00e9fensifs, laissant l\u2019or particuli\u00e8rement vuln\u00e9rable \u00e0 une phase de vente.<\/p>\n
Pour les traders d\u2019options, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies baissi\u00e8res, par exemple l\u2019achat d\u2019options put hors-la-monnaie sur le XAU\/USD visant le support \u00e0 3 976 dollars. La vente de spreads de calls juste au-dessus de la r\u00e9sistance marqu\u00e9e \u00e0 4 200 dollars offre \u00e9galement un ratio risque\/rendement attractif compte tenu de la faiblesse de la dynamique technique. Cela permet de tirer parti de la phase actuelle de consolidation sans se faire pi\u00e9ger par des pics intrajournaliers soudains avant le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) de vendredi.<\/p>\n
Nous devons surveiller de tr\u00e8s pr\u00e8s la zone de support cruciale comprise entre 3 976 et 4 000 dollars lors des prochaines s\u00e9ances. Une cl\u00f4ture journali\u00e8re nette sous ce seuil d\u00e9clencherait probablement un afflux d\u2019ordres stop automatiques et acc\u00e9l\u00e9rerait la baisse vers des niveaux de support plus profonds. Tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, pr\u00e8s de 4 490 dollars, toute reprise \u00e0 court terme doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e de vente.<\/p>\n\n\n\n