Le NZD\/USD s\u2019est assoupli autour de 0,5870 lors de la s\u00e9ance asiatique de mardi, p\u00e9nalis\u00e9 par des statistiques am\u00e9ricaines plus fermes et par la demande de dollar en tant que valeur refuge. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019ISM Manufacturing PMI est remont\u00e9 \u00e0 55,6 en juillet apr\u00e8s 53,3 en juin, au-dessus du consensus \u00e0 54,0. Les march\u00e9s surveillent aussi le rapport sur l\u2019emploi en Nouvelle-Z\u00e9lande attendu mercredi, avec un taux de ch\u00f4mage anticip\u00e9 \u00e0 5,4% au T2 contre 5,3% pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n
L\u2019incertitude g\u00e9opolitique a renforc\u00e9 le soutien au dollar apr\u00e8s que Donald Trump a qualifi\u00e9 les n\u00e9gociations de \u00ab derni\u00e8re chance \u00bb pour l\u2019Iran de mettre fin \u00e0 un conflit de cinq mois et d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord pour rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et d\u00e9nucl\u00e9ariser T\u00e9h\u00e9ran \u00e9tait \u00ab imminent \u00bb, tandis que des responsables iraniens ont affirm\u00e9 qu\u2019il n\u2019y avait pas de discussions directes et que les \u00e9changes passaient par des m\u00e9diateurs \u00e0 Oman. Sur le front de la politique mon\u00e9taire, ASB s\u2019attend \u00e0 ce que la Reserve Bank of New Zealand resserre sa politique vers un Official Cash Rate \u00e0 3,25% en fin d\u2019ann\u00e9e, tandis que Westpac projette des mouvements en septembre et en d\u00e9cembre qui porteraient l\u2019OCR \u00e0 3,75% d\u2019ici un an.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire NZD\/USD, alors qu\u2019elle \u00e9volue aujourd\u2019hui, 4 ao\u00fbt 2026, \u00e0 proximit\u00e9 du seuil critique de 0,5870. L\u2019\u00e9lan du billet vert s\u2019appuie sur des donn\u00e9es \u00e9conomiques solides, l\u2019indice PMI manufacturier am\u00e9ricain ayant bondi \u00e0 55,6 en juillet contre toute attente. Cette robustesse des statistiques US, combin\u00e9e \u00e0 des flux vers les actifs refuges dans un contexte de n\u00e9gociations tendues entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, plaide pour une poursuite de la pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais.<\/p>\n
Avec la mont\u00e9e des incertitudes g\u00e9opolitiques autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur USD afin de se couvrir contre des pics soudains li\u00e9s aux mouvements de fuite vers la qualit\u00e9. Les donn\u00e9es historiques montrent que lors des p\u00e9riodes de fortes tensions g\u00e9opolitiques, le Dollar Index enregistre fr\u00e9quemment des hausses rapides de 2% \u00e0 3% \u00e0 mesure que les capitaux se r\u00e9fugient vers la s\u00e9curit\u00e9. Prendre des positions tactiques longues sur le dollar ou acheter des options de vente (puts) de protection sur le NZD\/USD appara\u00eet comme une d\u00e9marche prudente pour les prochains jours.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s le rapport sur l\u2019emploi en Nouvelle-Z\u00e9lande attendu mercredi, o\u00f9 le taux de ch\u00f4mage est projet\u00e9 en hausse \u00e0 5,4%. M\u00eame si un rapport faible pourrait temporairement tirer le Kiwi vers le bas, nous estimons que la baisse \u00e0 moyen terme pourrait \u00eatre limit\u00e9e par une Reserve Bank of New Zealand au ton restrictif. De grandes banques, dont Westpac, anticipent des hausses en septembre et en d\u00e9cembre pour porter le taux directeur \u00e0 3,75%, ce qui soutiendrait la devise lors des replis.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions la mise en place de strat\u00e9gies en options de type strangle \u00e0 court terme ou le trading de cassures si le NZD\/USD enfonce le support psychologique majeur \u00e0 0,5800. Si les donn\u00e9es sur l\u2019emploi surprennent positivement, un retournement rapide vers 0,6000 est envisageable. Les traders devront rester tr\u00e8s agiles, en arbitrant entre la solidit\u00e9 du contexte macro\u00e9conomique am\u00e9ricain et la perspective d\u2019une banque centrale n\u00e9o-z\u00e9landaise restrictive.<\/p>\n\n\n\n