La t\u00e9l\u00e9vision d\u2019\u00c9tat iranienne a cit\u00e9 le g\u00e9n\u00e9ral Mohsen Rezaei, conseiller du Guide supr\u00eame iranien, affirmant que T\u00e9h\u00e9ran ne permettrait pas l\u2019ouverture d\u2019un deuxi\u00e8me corridor dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Reuters. Il a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran viserait tout navire de guerre ou toute force militaire amen\u00e9s dans ce passage \u00e0 cette fin. Rezaei a \u00e9galement indiqu\u00e9 que l\u2019Iran avait poursuivi ses attaques pendant deux jours apr\u00e8s l\u2019arr\u00eat des frappes am\u00e9ricaines, ajoutant qu\u2019un responsable saoudien avait inform\u00e9 le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res que Riyad n\u2019\u00e9tait pas impliqu\u00e9 dans une attaque contre l\u2019Irak. Il a en outre d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 frapper trois points en Ukraine, mais avait annul\u00e9 l\u2019op\u00e9ration apr\u00e8s des excuses.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s, le West Texas Intermediate reculait de 0,03% \u00e0 80,50 dollars. Le contexte plus large s\u2019inscrivait dans le cadrage standard \u00ab risk-on \u00bb \/ \u00ab risk-off \u00bb : le mode \u00ab risk-on \u00bb est associ\u00e9 \u00e0 la hausse des actions, de la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res (hors or), au renforcement des devises de pays exportateurs de mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e0 la progression des cryptomonnaies. Le \u00ab risk-off \u00bb est li\u00e9 \u00e0 la hausse des obligations, \u00e0 un or plus ferme et \u00e0 des flux vers les devises refuges telles que le dollar am\u00e9ricain, le yen japonais et le franc suisse, tandis que le \u00ab risk-on \u00bb peut favoriser le dollar australien, le dollar canadien et le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, ainsi que des devises secondaires comme le rouble et le rand sud-africain.<\/p>\n
Il faut surveiller de pr\u00e8s le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans les semaines \u00e0 venir, car ce passage \u00e9troit assure le transit d\u2019environ 20% de la consommation quotidienne mondiale de liquides p\u00e9troliers. Alors que l\u2019Iran menace de viser des forces militaires cherchant \u00e0 \u00e9tablir un deuxi\u00e8me corridor, le risque d\u2019une interruption soudaine de l\u2019approvisionnement est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix brusques et violents sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues ou \u00e0 des spreads verticaux haussiers sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent afin de capter la volatilit\u00e9 haussi\u00e8re sans exposer un capital illimit\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 que le WTI \u00e9volue actuellement autour de 80,50 dollars, l\u2019achat de calls hors de la monnaie (out-of-the-money) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en septembre 2026 offre un moyen fortement \u00ab leveraged \u00bb de profiter d\u2019une escalade g\u00e9opolitique. Par ailleurs, la volatilit\u00e9 implicite sur le march\u00e9 du p\u00e9trole devrait s\u2019envoler, rendant les straddles acheteurs particuli\u00e8rement attrayants pour les investisseurs qui anticipent un mouvement d\u2019ampleur mais h\u00e9sitent sur la direction.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement un net basculement vers les actifs refuges si les tensions militaires d\u00e9g\u00e9n\u00e8rent dans le Golfe. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019or et de mettre en place des positions longues sur d\u00e9riv\u00e9s dans des devises refuges telles que le dollar am\u00e9ricain et le franc suisse. Les donn\u00e9es historiques montrent que, lors de pr\u00e9c\u00e9dents points de tension au Moyen-Orient, ces actifs ont r\u00e9guli\u00e8rement surperform\u00e9 les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res comme les dollars australien et canadien.<\/p>\n
Il faut aussi prot\u00e9ger les portefeuilles plus larges en couvrant l\u2019exposition actions contre un repli brutal des march\u00e9s. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur de grands indices comme le S&P 500 aidera \u00e0 compenser les pertes si un sentiment \u00ab risk-off \u00bb gagne les march\u00e9s financiers mondiaux. Mettre l\u2019accent sur des puts hebdomadaires \u00e0 court terme nous donnera la flexibilit\u00e9 n\u00e9cessaire pour nous adapter au fur et \u00e0 mesure de l\u2019\u00e9volution de ce bras de fer militaire.<\/p>\n\n\n\n