La Chine se pr\u00e9pare \u00e0 lancer mBridge, une plateforme de paiements transfrontaliers bas\u00e9e sur la blockchain, qui s\u2019appuie sur une monnaie num\u00e9rique de banque centrale (CBDC) de gros \u00e9mise sur un registre distribu\u00e9 partag\u00e9, plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre achemin\u00e9e sous forme de d\u00e9p\u00f4ts bancaires via de multiples institutions. Le syst\u00e8me doit \u00eatre soutenu par les banques centrales de Chine, de Hong Kong, de Tha\u00eflande et des \u00c9mirats arabes unis, avec des op\u00e9rations supervis\u00e9es par une entit\u00e9 bas\u00e9e \u00e0 Hong Kong. mBridge a d\u00e9j\u00e0 trait\u00e9 environ 470 milliards de yuans de transactions, tandis que des banques commerciales pourraient \u00eatre autoris\u00e9es \u00e0 acc\u00e9der \u00e0 la plateforme sous la supervision des banques centrales. Les frais d\u2019acc\u00e8s devraient repr\u00e9senter environ la moiti\u00e9 de ceux factur\u00e9s par SWIFT et d\u2019autres r\u00e9seaux internationaux de paiement.<\/p>\n
SWIFT demeure un service mondial dominant de messagerie financi\u00e8re, mais il a \u00e9t\u00e9 mobilis\u00e9 dans le cadre de sanctions, notamment lors d\u2019une action conjointe des \u00c9tats-Unis, de l\u2019Union europ\u00e9enne, du Royaume-Uni et du Canada visant \u00e0 d\u00e9connecter certaines banques russes apr\u00e8s l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie. La Chine exploite \u00e9galement le Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), une alternative centr\u00e9e sur le RMB con\u00e7ue pour r\u00e9duire le nombre d\u2019interm\u00e9diaires ; son utilisation a progress\u00e9 depuis le d\u00e9but du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, et plus de 100 pays ont eu recours \u00e0 CIPS pour des transactions en yuans. mBridge est pr\u00e9sent\u00e9 comme un compl\u00e9ment \u00e0 CIPS, permettant le r\u00e8glement directement dans les monnaies num\u00e9riques participantes sans passer par le dollar ni par les cha\u00eenes traditionnelles de correspondants bancaires.<\/p>\n
Nous assistons \u00e0 une mutation structurelle de la finance mondiale, alors que la plateforme mBridge de la Chine et le Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) \u00e9rodent activement la domination du dollar am\u00e9ricain. Avec la participation de poids lourds comme l\u2019Arabie saoudite au projet de monnaie num\u00e9rique mBridge et une hausse rapide des volumes de transactions via CIPS, la plomberie financi\u00e8re mondiale est en train de se transformer en profondeur. En tant que traders de d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des devises dans les prochaines semaines en ajustant notre levier sur les principales paires de devises fiduciaires.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que la part du dollar am\u00e9ricain dans les r\u00e9serves mondiales de change a r\u00e9guli\u00e8rement gliss\u00e9 vers environ 58 % ces derni\u00e8res ann\u00e9es, nous anticipons une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le billet vert. Nous devrions chercher \u00e0 mettre en place des positions vendeuses sur l\u2019USD au moyen d\u2019options de vente \u00e0 longue maturit\u00e9, en particulier face au renminbi chinois et au dirham des \u00c9mirats arabes unis. Couvrir d\u00e8s maintenant cette exposition est essentiel, car mBridge r\u00e9duit les co\u00fbts des transactions transfrontali\u00e8res jusqu\u2019\u00e0 50 %, incitant \u00e0 une migration rapide des flux de tr\u00e9sorerie des entreprises hors du r\u00e9seau SWIFT.<\/p>\n
La menace d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar et l\u2019essor de rails de paiement alternatifs impliquent aussi de r\u00e9\u00e9valuer nos strat\u00e9gies sur les d\u00e9riv\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res. Historiquement, lorsque le dollar s\u2019affaiblit, l\u2019or et les mati\u00e8res premi\u00e8res \u00ab dures \u00bb progressent nettement, les acheteurs internationaux les trouvant moins ch\u00e8res. Nous recommandons d\u2019accro\u00eetre l\u2019exposition acheteuse via des contrats \u00e0 terme et des options sur l\u2019or, qui constituent la couverture ultime lors des p\u00e9riodes de transition mon\u00e9taire syst\u00e9mique.<\/p>\n
Nous devrions \u00e9galement cibler les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les d\u00e9riv\u00e9s sur dettes souveraines dans les march\u00e9s \u00e9mergents qui adoptent pr\u00e9cocement ce r\u00e9seau num\u00e9rique. Ces pays devraient voir leur liquidit\u00e9 augmenter et des flux de capitaux s\u2019intensifier, \u00e0 mesure qu\u2019ils contournent les r\u00e9seaux traditionnels de correspondants bancaires pour r\u00e9gler directement leurs \u00e9changes. Le dimensionnement des positions sur ces march\u00e9s sp\u00e9cifiques d\u2019options et de contrats \u00e0 terme devra \u00eatre augment\u00e9 avec prudence au cours du mois \u00e0 venir afin de capter les primes de \u00ab premier entrant \u00bb.<\/p>\n\n\n\n