L\u2019or a recul\u00e9 lundi, tandis que le dollar am\u00e9ricain se redressait apr\u00e8s \u00eatre tomb\u00e9 \u00e0 des plus bas d\u2019un mois et demi, sur fond d\u2019intervention rapport\u00e9e des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et japonaises sur les march\u00e9s des changes, ce qui a soutenu le yen. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4\u202f037\u202f$, en baisse de 0,12%, l\u2019attention se d\u00e9pla\u00e7ant des donn\u00e9es am\u00e9ricaines vers les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient apr\u00e8s une pause des hostilit\u00e9s demand\u00e9e par l\u2019Iran et d\u2019autres pays de la r\u00e9gion, selon le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump. Le blocus de la marine am\u00e9ricaine devrait rester en place jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019Iran accepte des conditions incluant l\u2019absence d\u2019arme nucl\u00e9aire et le maintien de l\u2019ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que le pr\u00e9sident a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il n\u2019autorisait pas l\u2019Iran \u00e0 faire payer le passage par Ormuz.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines ont n\u00e9anmoins continu\u00e9 d\u2019influencer les march\u00e9s : l\u2019indice ISM manufacturier de juillet est mont\u00e9 de 53,3 \u00e0 55,6, au-dessus des pr\u00e9visions (54), atteignant son rythme le plus rapide en quatre ans ; le sous-indice de l\u2019emploi a progress\u00e9 pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, tandis que la composante des prix pay\u00e9s a signal\u00e9 des co\u00fbts d\u2019intrants \u00e9lev\u00e9s. Le recul des prix du p\u00e9trole a aliment\u00e9 l\u2019anticipation d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins restrictive, les march\u00e9s n\u2019int\u00e9grant que 22 points de base de resserrement d\u2019ici fin 2026, m\u00eame si trois responsables ont exprim\u00e9 leur dissidence lors de la derni\u00e8re r\u00e9union en faveur d\u2019une hausse de 25 points de base afin de maintenir l\u2019inflation proche de l\u2019objectif de 2%. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9volue sous 4\u202f100\u202f$ depuis le milieu de la semaine derni\u00e8re et sous sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours, avec un RSI sous 50 ; les niveaux surveill\u00e9s incluent un support \u00e0 4\u202f022\u202f$, puis 4\u202f000\u202f$ et 3\u202f959\u202f$, tandis que les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4\u202f100\u202f$, 4\u202f165\u202f$, la SMA 50 jours pr\u00e8s de 4\u202f185\u202f$, et 4\u202f202\u202f$. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur l\u2019or, alors que le XAU\/USD oscille autour de 4\u202f037\u202f$, sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours. L\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue sous le seuil neutre de 50, ce qui signale un essoufflement du momentum haussier. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des positions vendeuses ou \u00e0 des options de vente (puts) visant le support cl\u00e9 \u00e0 4\u202f022\u202f$, tout en gardant \u00e0 l\u2019esprit le seuil psychologique des 4\u202f000\u202f$.<\/p>\n\n
Cette vision baissi\u00e8re est confort\u00e9e par le dernier ISM manufacturier am\u00e9ricain, qui a bondi \u00e0 un plus haut de quatre ans \u00e0 55,6 et a soutenu le dollar. Si les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es au blocus de la marine am\u00e9ricaine dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourraient provoquer des pics soudains de valeurs refuge, la solidit\u00e9 des statistiques \u00e9conomiques maintient la Fed dans une posture restrictive. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les publications de cette semaine sur l\u2019emploi, notamment les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) et le rapport ADP, qui devraient dicter le prochain mouvement majeur sur les devises.<\/p>\n\n
Pour \u00e9tayer cette strat\u00e9gie, les donn\u00e9es historiques montrent que les volumes de transactions sur options sur l\u2019or au CME augmentent g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 25% lors des semaines marqu\u00e9es par les grandes publications am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, les investisseurs institutionnels renfor\u00e7ant leurs couvertures. Par ailleurs, malgr\u00e9 une demande robuste des banques centrales \u2014 qui d\u00e9passe r\u00e9guli\u00e8rement 1\u202f000 tonnes par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es selon le World Gold Council \u2014 la hausse des rendements continue de plafonner le potentiel de progression de l\u2019or. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat stop serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f100\u202f$ afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre toute perturbation g\u00e9opolitique soudaine.<\/p>\n\n\n\n