La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain lundi, le GBP\/USD reculant d\u2019environ 0,27 % et \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,3439 apr\u00e8s avoir inscrit un plus haut intrajournalier \u00e0 1,3506. Le mouvement est intervenu alors que le billet vert regagnait du terrain \u00e0 la suite d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019une pause des frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran et d\u2019anticipations d\u2019un retour des deux parties \u00e0 la table des n\u00e9gociations en vue d\u2019un accord rapide. En d\u00e9but de s\u00e9ance, la paire se situait autour de 1,3470, mettant fin \u00e0 une hausse de trois jours.<\/p>\n
La livre a \u00e9galement c\u00e9d\u00e9 du terrain apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es r\u00e9vis\u00e9es du PMI manufacturier britannique plus faibles que pr\u00e9vu, ramenant la devise dans la zone des 1,3400 apr\u00e8s de nouveaux sommets de sept semaines au-del\u00e0 de 1,3500. L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019une perc\u00e9e diplomatique entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s des informations selon lesquelles le pr\u00e9sident Donald Trump aurait renonc\u00e9 \u00e0 des frappes envisag\u00e9es, mais ce soulagement n\u2019a pas soutenu la sterling de mani\u00e8re significative.<\/p>\n
Nous observons que la livre sterling fait face \u00e0 une forte r\u00e9sistance \u00e0 proximit\u00e9 du seuil de 1,3500, d\u2019autant que des statistiques domestiques d\u00e9cevantes p\u00e8sent sur la devise. Les derni\u00e8res publications indiquent que le PMI manufacturier du Royaume-Uni a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la baisse \u00e0 49,2, tandis que l\u2019indice ISM manufacturier am\u00e9ricain a surpris positivement en progressant \u00e0 51,8. Compte tenu de ce contraste en mati\u00e8re de dynamique \u00e9conomique, nous anticipons une poursuite de l\u2019appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur GBP\/USD afin de tirer parti de cette pression baissi\u00e8re. La volatilit\u00e9 implicite \u00e9voluant actuellement \u00e0 un niveau relativement bas de 7,4 % en raison de l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques, les primes d\u2019options restent tr\u00e8s abordables. Nous recommandons de viser un prix d\u2019exercice autour de 1,3300 afin de capter un potentiel repli vers les plus bas de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
La pause temporaire des frictions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a fait dispara\u00eetre la prime de risque imm\u00e9diate, permettant au march\u00e9 de se recentrer sur la divergence macro\u00e9conomique. Historiquement, des \u00e9carts similaires entre les indicateurs manufacturiers am\u00e9ricains et britanniques ont entra\u00een\u00e9 une baisse de 1,5 % de la livre sur une p\u00e9riode de deux semaines. Nous conseillons de recourir \u00e0 des spreads de vente baissiers (bear put spreads) pour limiter l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en se prot\u00e9geant contre d\u2019\u00e9ventuels retournements soudains du paysage g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\n