Les actions mondiales ont entam\u00e9 le mois d\u2019ao\u00fbt sur une note plus ferme apr\u00e8s la d\u00e9cision des \u00c9tats-Unis de repousser d\u2019\u00e9ventuelles frappes contre l\u2019Iran. Les march\u00e9s ont progress\u00e9 en d\u00e9pit de l\u2019incertitude g\u00e9opolitique, avec des gains g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s sur la plupart des indices et peu de signes d\u2019un retournement de la r\u00e9cente rotation au d\u00e9triment de la technologie. La progression du FTSE 100 vers 11 000 points est rest\u00e9e en panne, en grande partie en raison d\u2019AstraZeneca, m\u00eame si la largeur de march\u00e9 sous-jacente s\u2019est am\u00e9lior\u00e9e.<\/p>\n
La technologie a men\u00e9 l\u2019essentiel de la hausse, m\u00eame si Apple a recul\u00e9 dans les \u00e9changes d\u2019apr\u00e8s-publication des r\u00e9sultats, apr\u00e8s avoir jou\u00e9 un r\u00f4le de valeur refuge relative au cours du mois \u00e9coul\u00e9. Dans le m\u00eame temps, une rotation intra-sectorielle a propuls\u00e9 Amazon sur un nouveau record, soutenant l\u2019ensemble du compartiment des \u00ab Magnificent 7 \u00bb, m\u00eame si certains membres continuent de r\u00e9sorber leurs pertes ant\u00e9rieures. Ce mouvement intervient \u00e0 l\u2019approche d\u2019un mois d\u2019ao\u00fbt g\u00e9n\u00e9ralement plus volatil, ce qui laisse planer un doute sur la solidit\u00e9 du rebond.<\/p>\n
Nous observons un sursaut des march\u00e9s aliment\u00e9 par un rallye de soulagement temporaire \u00e0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019apaisent, mais l\u2019histoire incite \u00e0 la prudence. Ao\u00fbt est historiquement l\u2019une des p\u00e9riodes les plus volatiles de l\u2019ann\u00e9e, le S&P 500 affichant en moyenne une baisse de 0,15 % sur les derni\u00e8res d\u00e9cennies. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 cette accalmie saisonni\u00e8re en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies de court terme plut\u00f4t que de s\u2019exposer via des positions haussi\u00e8res importantes.<\/p>\n
Si les nouveaux records d\u2019Amazon apportent un catalyseur, le repli d\u2019Apple apr\u00e8s ses r\u00e9sultats rappelle que m\u00eame les plus grandes valeurs technologiques restent vuln\u00e9rables \u00e0 des prises de b\u00e9n\u00e9fices soudaines. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options telles que des spreads baissiers de calls (bear call spreads) sur les valeurs technologiques \u00e0 la tra\u00eene afin de tirer parti de cette rotation persistante hors des m\u00e9ga-capitalisations. Cela permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps des primes tout en maintenant un contr\u00f4le strict du risque en cas de retournements brusques du march\u00e9.<\/p>\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) progresse g\u00e9n\u00e9ralement en moyenne de 10 % \u00e0 15 % en ao\u00fbt, \u00e0 mesure que les volumes s\u2019amenuisent et que l\u2019\u00e9volution des cours devient plus heurt\u00e9e. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilit\u00e9, il convient d\u2019envisager l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de straddles acheteurs (long straddles) sur les principaux ETF indiciels. Ces strat\u00e9gies permettent de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre sans avoir \u00e0 anticiper la trajectoire exacte du march\u00e9.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019international, le FTSE 100 demeure bloqu\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s, p\u00e9nalis\u00e9 par des poids lourds comme AstraZeneca. Nous pouvons cibler cette stagnation en vendant des condors en fer (iron condors) sur des options d\u2019indices internationaux afin d\u2019encaisser des primes dans des march\u00e9s \u00e9trangers \u00e9voluant en range. Cette approche permet de maintenir le capital investi et diversifi\u00e9, tout en traversant un mois historiquement chahut\u00e9 pour les \u00e9changes mondiaux.<\/p>\n\n\n\n