La livre sterling s\u2019est affaiblie lundi, le GBP\/USD c\u00e9dant environ 0,27% \u00e0 1,3439 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier \u00e0 1,3506. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 mieux orient\u00e9 apr\u00e8s la hausse de l\u2019ISM manufacturier de juillet \u00e0 55,6 contre 53,3, au-dessus du consensus \u00e0 54, tandis que la composante emploi s\u2019est redress\u00e9e pour la premi\u00e8re fois depuis 2023 et que l\u2019indice des prix pay\u00e9s a signal\u00e9 des co\u00fbts d\u2019intrants toujours \u00e9lev\u00e9s. L\u2019indice du dollar (DXY) a gagn\u00e9 0,14% \u00e0 99,94, apr\u00e8s deux journ\u00e9es d\u2019interventions sur le march\u00e9 des changes afin de soutenir le yen japonais (JPY), selon les autorit\u00e9s japonaises et am\u00e9ricaines.<\/p>\n
Au Royaume-Uni, la politique budg\u00e9taire a domin\u00e9, le chancelier de l\u2019\u00c9chiquier John Healey appelant les ministres \u00e0 r\u00e9duire les budgets des d\u00e9partements, tandis que le nouveau gouvernement cherche \u00e0 honorer les engagements de d\u00e9penses pris avant les \u00e9lections sous le Premier ministre Andy Burnham. Le risque g\u00e9opolitique a \u00e9galement \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a interrompu les attaques contre l\u2019Iran ; CBS News a rapport\u00e9 qu\u2019aucune \u00ab nouvelle \u00bb n\u00e9gociation n\u2019est pr\u00e9vue, les discussions se poursuivant via des m\u00e9diateurs. Le p\u00e9trole a recul\u00e9, le WTI chutant de plus de 8,40% sous 80 dollars le baril, tandis que les anticipations de taux se sont d\u00e9tendues : la Fed int\u00e8gre 22 points de base de resserrement et la Banque d\u2019Angleterre (BoE) une hausse d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Sur le graphique, le GBP\/USD \u00e9voluait \u00e0 1,3428 au-dessus d\u2019un support de moyenne mobile vers 1,3363 ; le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 54,5, avec des r\u00e9sistances \u00e0 1,3449 et 1,3551.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 1,3363 sur le GBP\/USD, o\u00f9 convergent les moyennes mobiles cl\u00e9s \u00e0 50, 100 et 200 jours. Apr\u00e8s l\u2019ISM manufacturier am\u00e9ricain sup\u00e9rieur aux attentes \u00e0 55,6, le dollar a imm\u00e9diatement trouv\u00e9 un appui. Historiquement, lorsque l\u2019ISM surprend \u00e0 la hausse avec un \u00e9cart de cet ordre, l\u2019indice du dollar (DXY) tend \u00e0 prolonger son mouvement haussier pendant plusieurs jours.<\/p>\n
L\u2019analyse des tendances historiques sur le march\u00e9 des changes montre que des surprises macro\u00e9conomiques comparables ont souvent d\u00e9clench\u00e9 une baisse de 1,2% \u00e0 1,8% de la livre sur un horizon de deux semaines. Pour tirer parti de ce repli potentiel, nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bear put spreads) sur GBP\/USD, avec un strike ciblant 1,3300. Cette strat\u00e9gie limite le risque tout en nous positionnant pour profiter d\u2019une cassure sous le support critique des moyennes mobiles.<\/p>\n
Avec un brut WTI repass\u00e9 sous 80 dollars le baril apr\u00e8s une baisse de 8,4%, la volatilit\u00e9 des march\u00e9s li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res se reconfigure. La volatilit\u00e9 implicite des options GBP\/USD \u00e0 un mois se traite actuellement autour d\u2019un niveau relativement faible de 7,2%, rendant les primes d\u2019options attractives pour les acheteurs. Nous pouvons exploiter ces primes peu \u00e9lev\u00e9es en achetant des puts \u00ab nus \u00bb (straight puts) afin de couvrir le portefeuille contre de nouveaux risques li\u00e9s \u00e0 la politique budg\u00e9taire britannique.<\/p>\n
Le RSI \u00e0 54,5 indique que la paire est loin d\u2019\u00eatre en survente, laissant une marge importante pour une correction baissi\u00e8re plus marqu\u00e9e. En outre, alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendue pour resserrer de 22 points de base, l\u2019\u00e9cart de taux revient en faveur du billet vert. Nous devrions surveiller de pr\u00e8s la ligne de r\u00e9sistance \u00e0 1,3449 : tout \u00e9chec au-dessus de ce niveau constituera notre signal pour accro\u00eetre les positions \u00e0 delta vendeur.<\/p>\n\n\n\n