Niveaux techniques EUR\/USD et strat\u00e9gie de volatilit\u00e9<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le seuil de 1,1500 sur l\u2019EUR\/USD, alors que la paire consolide pr\u00e8s de ses r\u00e9cents sommets apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,1558. Compte tenu du PMI manufacturier de la zone euro, qui montre une expansion modeste \u00e0 51,9, il convient de mettre en place des straddles d\u2019options serr\u00e9s afin de capter une \u00e9ventuelle sortie de range. Ce trading en range intervient alors que le Dollar Index \u00e9volue juste sous le seuil critique des 100 points, \u00e0 99,84.<\/p>\n
Les gros titres g\u00e9opolitiques autour des n\u00e9gociations \u00c9tats-Unis\u2013Iran restent tr\u00e8s contradictoires et maintiennent la nervosit\u00e9 des march\u00e9s. Nous recommandons de recourir \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9 court terme, tels que des strangles sur devises, pour se couvrir contre des changements soudains de ton diplomatique. Historiquement, des escalades g\u00e9opolitiques inattendues au Moyen-Orient ont provoqu\u00e9 des flux rapides vers les valeurs refuge, propulsant souvent le dollar de plus de 1,5 % en une seule s\u00e9ance.<\/p>\n
Donn\u00e9es \u00e0 venir et perspectives de la Fed<\/p>\n
Avec la publication cette semaine des JOLTS (offres d\u2019emploi) et des Nonfarm Payrolls, nous anticipons de fortes fluctuations sur les march\u00e9s des devises et des mati\u00e8res premi\u00e8res. Le PMI manufacturier am\u00e9ricain ayant surpris \u00e0 la hausse \u00e0 55,6, un chiffre de l\u2019emploi solide pourrait d\u00e9clencher un rallye marqu\u00e9 mais de courte dur\u00e9e du dollar. Nous sugg\u00e9rons aux traders de se positionner via des options \u00e0 barri\u00e8re sur l\u2019EUR\/USD afin de limiter le risque de baisse, tout en se pr\u00e9parant \u00e0 un affaiblissement potentiel du dollar si les donn\u00e9es du march\u00e9 du travail d\u00e9\u00e7oivent.<\/p>\n
Le recentrage de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui s\u2019\u00e9loigne d\u2019une trajectoire de hausses de taux agressives, laisse penser que la tendance de fond du billet vert demeure vuln\u00e9rable jusqu\u2019\u00e0 la fin du mois d\u2019ao\u00fbt. L\u2019exp\u00e9rience historique des inflexions de politique mon\u00e9taire montre que, lorsque les banques centrales abandonnent le guidage prospectif (forward guidance), les march\u00e9s des changes ont tendance \u00e0 conna\u00eetre des retournements de tendance prolong\u00e9s. Nous privil\u00e9gions la construction de positions longues via des options d\u2019achat (calls) EUR\/USD \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances automnales afin de tirer parti de cette \u00e9volution du cadre macro\u00e9conomique.<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 dans un corridor \u00e9troit lundi, les march\u00e9s arbitrant des signaux contrast\u00e9s sur la diplomatie \u00c9tats-Unis\u2013Iran et un dollar am\u00e9ricain plus stable apr\u00e8s une faiblesse li\u00e9e \u00e0 des interventions. La paire se situait pr\u00e8s de 1,1515 au moment de la r\u00e9daction, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,1558 en s\u00e9ance, son plus haut niveau depuis le 17 juin. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 avoir annul\u00e9 une frappe pr\u00e9vue contre l\u2019Iran et que des n\u00e9gociations devaient d\u00e9buter lundi, tandis que le porte-parole du minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Esmaeil Baghaei, a indiqu\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran ne menait pas actuellement de discussions avec Washington, ce qui a contenu l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n
Les statistiques ont offert un tableau contrast\u00e9. L\u2019indice ISM manufacturier am\u00e9ricain est mont\u00e9 \u00e0 55,6 en juillet, contre 53,3 en juin, au-dessus du consensus \u00e0 54,0 et au plus haut depuis mai 2022 ; le secteur a enregistr\u00e9 un septi\u00e8me mois cons\u00e9cutif d\u2019expansion apr\u00e8s dix mois de contraction. Le PMI manufacturier de la zone euro a progress\u00e9 \u00e0 un plus haut de trois mois \u00e0 51,9 contre 51,4, mais a l\u00e9g\u00e8rement manqu\u00e9 la pr\u00e9vision de 52,0. Le Dollar Index \u00e9voluait autour de 99,84 apr\u00e8s un rebond depuis 99,42, son plus bas depuis le 15 juin, l\u2019attention se reportant sur les publications am\u00e9ricaines du march\u00e9 du travail : JOLTS mardi, ADP mercredi et Nonfarm Payrolls vendredi. Les NFP s\u2019inscrivent dans le rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics et sont suivis au regard du mandat de plein emploi de la Fed et de son objectif d\u2019inflation de 2 %.<\/p>\n\n\n\n