Vendredi a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une s\u00e9ance haussi\u00e8re et un \u00e9largissement de la participation du march\u00e9, les clients ayant accru leur exposition \u00e0 la hausse des valeurs technologiques. Le mouvement a prolong\u00e9 le rebond amorc\u00e9 jeudi sur un point bas encore fragile, m\u00eame si la performance intrajournali\u00e8re du secteur tech a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9e d\u00e9cevante. L\u2019attention s\u2019est port\u00e9e sur la question de savoir si un flux acheteur d\u00e9fensif se mat\u00e9rialiserait \u00e0 l\u2019approche d\u2019un week-end \u00ab chaud au Moyen-Orient \u00bb.<\/p>\n
Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux sont rest\u00e9s sous pression, malgr\u00e9 un repli du dollar am\u00e9ricain, tandis que la hausse des rendements aurait renforc\u00e9 l\u2019attrait de la devise. Des r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 une r\u00e9cente liste de visiteurs de la Maison Blanche ont \u00e9t\u00e9 cit\u00e9es comme sugg\u00e9rant un week-end potentiellement plus escalatoire, bien que l\u2019app\u00e9tit pour le risque ait \u00e9t\u00e9 rapport\u00e9 comme restant intact. Dans le m\u00eame temps, le dollar a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme incapable de progresser depuis le milieu de semaine, en lien avec des difficult\u00e9s li\u00e9es \u00e0 l\u2019Arabie saoudite.<\/p>\n
Nous observons la formation d\u2019un point bas encore h\u00e9sitant apr\u00e8s le large rallye de vendredi, mais la performance intrajournali\u00e8re terne de la tech incite les op\u00e9rateurs \u00e0 rester prudents. Ce redressement timide traduit un biais d\u00e9fensif chez les investisseurs institutionnels, qui se couvrent contre de possibles escalades g\u00e9opolitiques. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de court terme, comme les iron condors, afin de tirer parti d\u2019un march\u00e9 en range et de cette approche d\u00e9fensive sur les principaux indices technologiques.<\/p>\n
Les tensions au Moyen-Orient montent, notamment \u00e0 la suite de r\u00e9cents signalements de perturbations en Arabie saoudite et d\u2019une intensification des mouvements diplomatiques \u00e0 Washington. Fait surprenant, l\u2019indice du dollar (DXY) peine \u00e0 repasser durablement au-dessus de 101,5, alors m\u00eame que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans se maintient autour de 4,0 %. Nous conseillons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019exploiter cette anomalie en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le VIX, en anticipant des pics soudains de l\u2019aversion au risque.<\/p>\n
L\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux restent sous pression, \u00e0 rebours du sch\u00e9ma habituel qui les voit s\u2019appr\u00e9cier lors des phases de faiblesse du dollar. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019or peine \u00e0 maintenir un \u00e9lan au-del\u00e0 du seuil de 2 400 dollars, p\u00e9nalis\u00e9 par l\u2019attrait des dettes souveraines offrant des rendements \u00e9lev\u00e9s. Nous recommandons aux traders de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies optionnelles baissi\u00e8res ou des spreads de puts sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, jusqu\u2019\u00e0 ce que le tableau macro\u00e9conomique s\u2019\u00e9claircisse.<\/p>\n\n\n\n