Les gains ant\u00e9rieurs du rand face au dollar ont perdu de leur \u00e9lan, le conflit avec l\u2019Iran faisant grimper les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et d\u00e9gradant les termes de l\u2019\u00e9change de l\u2019Afrique du Sud. L\u2019inflation est d\u00e9crite comme \u00e9voluant au-dessus du nouvel objectif de la South African Reserve Bank (SARB), tandis que la d\u00e9cision de juillet de la SARB de laisser ses taux inchang\u00e9s a d\u00e9plac\u00e9 l\u2019attention vers la fonction de r\u00e9action de la banque centrale. La combinaison de chocs externes et d\u2019une posture de politique mon\u00e9taire moins affirm\u00e9e est pr\u00e9sent\u00e9e comme rendant la devise plus vuln\u00e9rable \u00e0 une prime de risque plus \u00e9lev\u00e9e dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Trois grandes trajectoires de reprise sont d\u00e9crites. Dans la premi\u00e8re, l\u2019inflation n\u2019acc\u00e9l\u00e8re pas malgr\u00e9 le conflit en cours et des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s, ce qui permettrait au rand de se raffermir. Dans la deuxi\u00e8me, le conflit prend fin rapidement et les prix du p\u00e9trole reculent, apportant un soulagement, m\u00eame si les questions de cr\u00e9dibilit\u00e9 demeurent non r\u00e9solues. Un troisi\u00e8me sc\u00e9nario suppose que le conflit se prolonge, que le p\u00e9trole reste cher et que la SARB change ensuite de cap ; cela pourrait, avec le temps, restaurer la confiance, alors m\u00eame que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie continuerait de peser. Une issue suppl\u00e9mentaire est \u00e9voqu\u00e9e, dans laquelle la SARB ne resserre pas sa politique malgr\u00e9 des pressions inflationnistes persistantes, ce qui accentuerait les tensions sur le rand, tandis que tout rebond dans les cas les plus constructifs devrait rester progressif.<\/p>\n\n\n\n