L\u2019or demeure sous pression en ce d\u00e9but de semaine, alors que les traders se positionnent avant d\u2019importantes statistiques am\u00e9ricaines, notamment le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) et l\u2019indice ISM Manufacturing PMI, tandis que les anticipations d\u2019un durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continuent de peser sur le m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9value la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en septembre \u00e0 environ 65%, un contexte qui maintient la XAUUSD sur la d\u00e9fensive. Toutefois, la baisse a \u00e9t\u00e9 contenue par un affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, apr\u00e8s que le yen japonais s\u2019est raffermi sur fond de regain d\u2019attention autour d\u2019une possible intervention officielle, faisant chuter l\u2019USD\/JPY \u00e0 un plus bas de trois mois avant de reprendre une partie du mouvement.<\/p>\n\n
La g\u00e9opolitique a \u00e9galement influenc\u00e9 les prix, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que de nouvelles attaques contre l\u2019Iran avaient \u00e9t\u00e9 annul\u00e9es et que des discussions de paix commenceraient bient\u00f4t, un d\u00e9veloppement qui a contribu\u00e9 \u00e0 faire reculer le p\u00e9trole et \u00e0 att\u00e9nuer les inqui\u00e9tudes inflationnistes li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. Sur le plan graphique, l\u2019or se stabilise au-dessus d\u2019une zone de support horizontale mais reste enferm\u00e9 dans un large biseau descendant, la ligne de r\u00e9sistance baissi\u00e8re continuant de plafonner les rebonds. Le prix \u00e9volue d\u00e9sormais pr\u00e8s de la r\u00e9sistance du biseau : une cassure durable indiquerait un affaiblissement de la phase corrective, tandis qu\u2019un nouveau rejet maintiendrait le biais actuel.<\/p>\n\n
Nous estimons que les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s doivent adopter une approche tr\u00e8s prudente et attentiste dans les semaines \u00e0 venir. Avec une probabilit\u00e9 d\u2019environ 65% d\u2019une hausse des taux am\u00e9ricains en septembre int\u00e9gr\u00e9e par l\u2019outil CME FedWatch, le potentiel haussier \u00e0 court terme de l\u2019or demeure fortement plafonn\u00e9. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les prochaines publications des Nonfarm Payrolls et de l\u2019ISM Manufacturing PMI, car des donn\u00e9es robustes sur l\u2019emploi pourraient pousser les rendements \u00e0 la hausse et entra\u00eener l\u2019or \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement une pression baissi\u00e8re sur le dollar am\u00e9ricain, principalement li\u00e9e au net rebond du yen japonais dans un contexte de rumeurs d\u2019intervention des autorit\u00e9s. Historiquement, lorsqu\u2019un repli rapide de l\u2019USD\/JPY survient \u2014 comparable aux \u00e9pisodes d\u2019intervention observ\u00e9s \u00e0 la mi-2024 \u2014 cela offre un filet de s\u00e9curit\u00e9 temporaire \u00e0 l\u2019or. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des straddles sur options de change afin de couvrir ce risque de volatilit\u00e9 soudaine sur le FX pendant que l\u2019or consolide.<\/p>\n\n
Sur le front g\u00e9opolitique, l\u2019annulation r\u00e9cente de frappes militaires et l\u2019ouverture de discussions de paix avec l\u2019Iran ont r\u00e9duit la nervosit\u00e9 imm\u00e9diate des march\u00e9s. Ce virage diplomatique a d\u00e9j\u00e0 refroidi les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, rapprochant les r\u00e9f\u00e9rences mondiales du brut de la zone des 75 dollars le baril. Nous conseillons aux traders de r\u00e9duire les positions longues sur la volatilit\u00e9 via les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques ayant g\u00e9n\u00e9ralement pour effet d\u2019\u00e9roder la prime de valeur refuge du m\u00e9tal.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or se traite au contact de la borne sup\u00e9rieure d\u2019une large figure en biseau descendant. Statistiquement, les biseaux descendants d\u00e9bouchent sur une cassure haussi\u00e8re dans environ 68% des cas, ce qui en fait un point de bascule majeur pour les intervenants. Nous sugg\u00e9rons d\u2019attendre une cl\u00f4ture journali\u00e8re confirm\u00e9e au-dessus de cette r\u00e9sistance descendante avant d\u2019initier des positions longues significatives.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que les spreads haussiers (bull call spreads), afin de capter une \u00e9ventuelle sortie par le haut sans s\u2019exposer excessivement \u00e0 l\u2019\u00e9rosion de la prime. Si l\u2019or est de nouveau rejet\u00e9 sur la r\u00e9sistance du biseau, nous devrions chercher \u00e0 vendre des calls de court terme sur le haut de la fourchette afin d\u2019encaisser de la prime durant la phase de consolidation. Nous devons maintenir des tailles de position modestes jusqu\u2019\u00e0 ce que le calendrier macro\u00e9conomique charg\u00e9 de cette semaine offre une tendance plus lisible.<\/p>\n\n\n\n