Le groupe de tr\u00e9sorerie crypto ZeroStack, cot\u00e9 au Nasdaq, a d\u00e9clar\u00e9 avoir d\u00e9sormais de s\u00e9rieux doutes quant \u00e0 sa capacit\u00e9 \u00e0 poursuivre ses activit\u00e9s au cours des 12 prochains mois, revenant sur la position adopt\u00e9e trois mois plus t\u00f4t. Dans un formulaire 10-Q d\u00e9pos\u00e9 vendredi aupr\u00e8s de la SEC, l\u2019entreprise fait \u00e9tat de 2,6 millions de dollars de tr\u00e9sorerie, d\u2019un fonds de roulement n\u00e9gatif de 600.000 dollars et d\u2019un d\u00e9ficit cumul\u00e9 de 339,1 millions de dollars au 30 juin. Elle a comptabilis\u00e9 une perte de juste valeur de 82,5 millions de dollars sur ses actifs num\u00e9riques et une perte nette de 61,3 millions de dollars sur le premier semestre 2026.<\/p>\n
ZeroStack a indiqu\u00e9 d\u00e9tenir 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G), pour un co\u00fbt total de 163,3 millions de dollars et une juste valeur de 15,2 millions de dollars au 30 juin, soit une position d\u2019environ 91% sous le co\u00fbt comptabilis\u00e9. L\u2019entreprise explique financer ses op\u00e9rations via les r\u00e9compenses de staking et des ventes de jetons, liant ainsi la g\u00e9n\u00e9ration de cash \u00e0 l\u2019\u00e9volution du prix du 0G et \u00e0 la liquidit\u00e9 des \u00e9changes. Au premier semestre, elle a d\u00e9clar\u00e9 3,8 millions de dollars de revenus de staking, a gagn\u00e9 environ 6,6 millions de jetons 0G apr\u00e8s commissions des validateurs et a vendu pr\u00e8s de 4,9 millions de jetons pour 2,4 millions de dollars afin de couvrir ses charges d\u2019exploitation, tout en ajoutant qu\u2019elle ne pouvait pas conclure que ces mesures suffiraient \u00e0 lever l\u2019incertitude sur la continuit\u00e9 d\u2019exploitation. Anciennement Flora Growth, soci\u00e9t\u00e9 sp\u00e9cialis\u00e9e dans les produits \u00e0 base de cannabis et de CBD, elle avait annonc\u00e9 le 19 septembre un financement de 401 millions de dollars pour une strat\u00e9gie de tr\u00e9sorerie en 0G, comprenant 35 millions de dollars en cash et engagements \u00e9quivalents, ainsi que plus de 366 millions de dollars d\u2019actifs num\u00e9riques apport\u00e9s en nature, avant d\u2019\u00eatre rebaptis\u00e9e ZeroStack.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner imm\u00e9diatement en anticipation d\u2019un mouvement baissier marqu\u00e9 de l\u2019action ZeroStack et de son jeton natif, 0G. L\u2019avertissement soudain de l\u2019entreprise sur sa capacit\u00e9 \u00e0 survivre, aliment\u00e9 par une chute de 91% de la valeur de ses avoirs en actifs num\u00e9riques, laisse pr\u00e9sager un resserrement imminent de la liquidit\u00e9. Nous devrions viser des options de vente (puts) hors de la monnaie sur le titre afin de capter la baisse lorsque le march\u00e9 int\u00e9grera ce signal de d\u00e9tresse.<\/p>\n
Au regard des tendances pass\u00e9es, les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es qui engagent leur bilan sur un seul altcoin voient souvent leur cours s\u2019effondrer de 85% ou plus une fois la liquidit\u00e9 tarie. Les donn\u00e9es actuelles du march\u00e9 crypto en 2026 montrent que les altcoins peu liquides subissent un slippage important, des ventes forc\u00e9es comparables conduisant \u00e0 des baisses moyennes de 50% en quelques jours. Comme ZeroStack doit vendre ses jetons 0G pour survivre, toute tentative de liquidation \u00e9crasera tr\u00e8s probablement la valeur r\u00e9siduelle du jeton.<\/p>\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads baissiers \u00e0 base de puts (bear put spreads) sur l\u2019action pour ma\u00eetriser le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de la volatilit\u00e9 implicite, appel\u00e9e \u00e0 fortement augmenter. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9galement vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le jeton 0G si la liquidit\u00e9 sur les plateformes le permet, avec des stop-loss serr\u00e9s pour se prot\u00e9ger contre des rebonds techniques tr\u00e8s volatils. Il faut par ailleurs surveiller de pr\u00e8s les exigences de cotation du Nasdaq, car un fonds de roulement n\u00e9gatif de 600.000 dollars pourrait bient\u00f4t d\u00e9clencher des avertissements de non-conformit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n