Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli sur plusieurs paires les 29 et 30 juillet apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux \u00e0 3,5 %\u20133,75 %. Les march\u00e9s int\u00e9graient toujours, via CME FedWatch, une probabilit\u00e9 d\u2019environ un tiers d\u2019une hausse jusqu\u2019\u00e0 la d\u00e9cision, et trois membres du FOMC ont dissid\u00e9 en faveur d\u2019un resserrement. Les anticipations d\u2019un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilit\u00e9 implicite s\u2019est hiss\u00e9e \u00e0 pr\u00e8s de 60 % ; l\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur le rapport NFP du 7 ao\u00fbt et l\u2019inflation de juillet le 12 ao\u00fbt. La premi\u00e8re estimation du PIB am\u00e9ricain du T2 a ressorti \u00e0 1,5 % contre 2,1 % attendu et 2,1 % au T1, avec un ralentissement de l\u2019investissement et des d\u00e9penses publiques compens\u00e9 par une consommation plus ferme. Les importations ont progress\u00e9 tandis que les exportations se sont tass\u00e9es, et le chiffre de 1,5 % devrait \u00eatre r\u00e9vis\u00e9. Dans le Golfe, les pourparlers de paix restaient dans l\u2019impasse alors que les \u00c9tats-Unis ont frapp\u00e9 des cibles en Iran ; le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain s\u2019est maintenu autour de 80\u201385 dollars.<\/p>\n\n
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 dollar apr\u00e8s que le MPC de la Banque d\u2019Angleterre a vot\u00e9 \u00e0 6 contre 3 pour un statu quo \u00e0 3,75 %, plut\u00f4t que le consensus \u00e0 7 contre 2. Les op\u00e9rateurs ont \u00e9galement suivi des niveaux techniques, dont la MMS (SMA) 20 jours, avec les MMS 100 et 200 jours au-dessus, tandis que l\u2019ATR et les volumes \u00e9voluaient peu. L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9, alors m\u00eame que la Banque du Canada signalait un reflux de l\u2019inflation ; les risques de droits de douane et la demande de valeur refuge restaient \u00e0 l\u2019esprit. Un \u00ab death cross \u00bb 20\/50 jours et une zone de support \u00e0 1,40 dollar \u00e9taient surveill\u00e9s, ainsi que 1,425 dollar comme rep\u00e8re de moyen terme \u00e0 l\u2019approche des chiffres de l\u2019emploi du 7 ao\u00fbt.<\/p>\n\n—\n\n
\u00c0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt, historiquement plus calme, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une liquidit\u00e9 de march\u00e9 plus faible, qui recule g\u00e9n\u00e9ralement de 10 % \u00e0 15 % pendant la p\u00e9riode des cong\u00e9s d\u2019\u00e9t\u00e9. Malgr\u00e9 ce ralentissement saisonnier, l\u2019attention doit rester focalis\u00e9e sur le rapport sur l\u2019emploi non agricole (NFP) du 7 ao\u00fbt et les donn\u00e9es d\u2019inflation du 12 ao\u00fbt. Ces rendez-vous cl\u00e9s devraient largement orienter la trajectoire du dollar apr\u00e8s son repli cons\u00e9cutif \u00e0 la d\u00e9cision de la Fed de maintenir ses taux \u00e0 3,5 %\u20133,75 %.<\/p>\n\n
Sur le GBP\/USD (Cable), nous sugg\u00e9rons de surveiller la moyenne mobile simple (MMS\/SMA) 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son r\u00e9cent point bas proche de 1,327 dollar. Depuis que la Banque d\u2019Angleterre a affich\u00e9 une tonalit\u00e9 plus restrictive avec un vote surprise de 6\u20133 pour le statu quo \u00e0 3,75 %, la livre a trouv\u00e9 un solide soutien, m\u00eame si une r\u00e9sistance dynamique importante se situe plus haut au niveau des MMS 100 et 200 jours. Nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues en sterling, toute escalade dans le Golfe pouvant rapidement raviver la demande de valeur refuge en faveur du billet vert.<\/p>\n\n
Nous observons un sch\u00e9ma similaire d\u2019\u00e9volution en range sur l\u2019USD\/CAD, qui teste actuellement le support psychologique cl\u00e9 de 1,40 dollar. Historiquement, l\u2019USD\/CAD attire de solides acheteurs \u00e0 proximit\u00e9 de ce seuil, et la divergence de politique mon\u00e9taire entre la Fed et une Banque du Canada plus accommodante soutient notre objectif de moyen terme \u00e0 1,425 dollar. Les traders pourraient privil\u00e9gier des achats sur repli pr\u00e8s de 1,40 dollar, en particulier si la double publication sur l\u2019emploi du 7 ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis et au Canada tourne \u00e0 l\u2019avantage de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de suivre de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain se maintient entre 80 et 85 dollars le baril sur fond de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilit\u00e9 des prix sugg\u00e8re que, malgr\u00e9 des risques g\u00e9opolitiques toujours pr\u00e9sents, les anticipations d\u2019inflation en vue de la r\u00e9union de la Fed du 16 septembre restent pour l\u2019heure contenues. Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse de taux en septembre, tout pic soudain des prix du p\u00e9trole pourrait rapidement modifier ces anticipations et d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s sur les d\u00e9riv\u00e9s de change.<\/p>\n\n\n\n