La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar lors des premiers \u00e9changes europ\u00e9ens lundi, avec le GBP\/USD en baisse d\u2019environ 0,1% autour de 1,3470 apr\u00e8s que la Banque d\u2019Angleterre a maintenu jeudi son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 3,75%. La d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 prise \u00e0 une majorit\u00e9 de 6 voix contre 3 et la BoE a r\u00e9affirm\u00e9 que de nouvelles hausses seraient n\u00e9cessaires si les risques au Moyen-Orient persistent et si des effets de second tour sur l\u2019inflation se mat\u00e9rialisent. Les anticipations de resserrement ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la baisse apr\u00e8s la r\u00e9union, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019un mouvement en septembre chutant de 60% \u00e0 30%, tandis que 31 pdb de hausses \u00e9taient int\u00e9gr\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, en baisse de 11,4 pdb sur la s\u00e9ance.<\/p>\n\n
L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est renforc\u00e9 plus largement \u00e0 mesure que les prix du p\u00e9trole reculaient apr\u00e8s l\u2019annonce d\u2019un cessez-le-feu renouvel\u00e9 entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, et les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 ont progress\u00e9 de 0,6% vers 7 535. Sur le plan technique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3475 et restait au-dessus de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,3389, avec un RSI \u00e0 59. Un support est identifi\u00e9 autour de l\u2019EMA 20 jours vers 1,3389, tandis que la r\u00e9sistance se situe au seuil psychologique de 1,3500 puis, au-dessus, sur le plus haut de juillet \u00e0 1,3558.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance \u00e0 1,3500 sur le GBP\/USD \u00e0 l\u2019approche des semaines de cotation d\u2019ao\u00fbt. Avec une Banque d\u2019Angleterre qui maintient ses taux \u00e0 3,75% tout en r\u00e9duisant les anticipations de hausses, la livre subit une pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate. Historiquement, ao\u00fbt peut s\u2019accompagner d\u2019une liquidit\u00e9 r\u00e9duite et de pics de volatilit\u00e9, ce qui rend cette zone pivot autour de 1,3470 d\u00e9terminante pour le positionnement de court terme sur d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n
Pour s\u2019y adapter, nous recommandons aux intervenants sur options d\u2019envisager l\u2019achat de puts de court terme avec un prix d\u2019exercice proche de la moyenne mobile exponentielle 20 jours \u00e0 1,3389, afin de se couvrir contre un repli plus marqu\u00e9. Cette strat\u00e9gie est confort\u00e9e par la chute brutale des anticipations de hausse en septembre, de 60% \u00e0 30%, ce qui affaiblit fondamentalement l\u2019avantage de rendement de la livre. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure franche suivie d\u2019une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 1,3500 nous am\u00e8nerait \u00e0 basculer sur des calls visant le plus haut de juillet \u00e0 1,3558.<\/p>\n\n
L\u2019humeur mondiale \u00ab risk-on \u00bb, aliment\u00e9e par la hausse des futures sur le S&P 500 vers 7 535 et le recul du p\u00e9trole, sugg\u00e8re que le sentiment de march\u00e9 demeure favorable aux actifs plus risqu\u00e9s. Ce contexte macro\u00e9conomique tend souvent \u00e0 limiter l\u2019attrait du dollar en tant que valeur refuge, ce qui pourrait restreindre l\u2019ampleur d\u2019une baisse de la livre. Nous pouvons recourir \u00e0 des spreads haussiers de type bull call spread pour capter ce potentiel de hausse tout en limitant la prime de risque si le niveau de 1,3500 tient.<\/p>\n\n
Au regard des donn\u00e9es historiques, lorsque le GBP\/USD s\u2019est approch\u00e9 de 1,3500 lors de cycles pr\u00e9c\u00e9dents, ce niveau a fait office de barri\u00e8re psychologique majeure. Actuellement, l\u2019indice de force relative (RSI) journalier \u00e0 59 indique qu\u2019il existe encore une marge de progression avant que la paire ne devienne techniquement surachet\u00e9e. Nous devons donc rester agiles, en utilisant des ordres stop-loss juste sous le support \u00e0 1,3389 afin de prot\u00e9ger nos portefeuilles de futures et d\u2019options.<\/p>\n\n\n\n