La jauge d\u2019inflation TD-MI de l\u2019Australie a progress\u00e9 \u00e0 4 % en juillet en glissement annuel, contre 3,9 % auparavant. Ce mouvement signale une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration du rythme de hausse des prix selon cet indicateur.<\/p>\n
La lecture de juillet s\u2019inscrit un peu plus au-dessus de celle du mois pr\u00e9c\u00e9dent, la jauge augmentant de 0,1 point de pourcentage. La s\u00e9rie TD-MI est suivie comme un indicateur avanc\u00e9 des tendances d\u2019inflation en Australie.<\/p>\n
Le dernier bond de la jauge d\u2019inflation TD-MI \u00e0 4 % en juillet montre que l\u2019inflation australienne demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, bien au-dessus de la fourchette-cible de 2 % \u00e0 3 % de la Reserve Bank of Australia (RBA). Nous anticipons que cette pression durable sur les prix contraindra la RBA \u00e0 maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, contrariando tout espoir r\u00e9siduel de baisses de taux \u00e0 court terme. En cons\u00e9quence, les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient ajuster imm\u00e9diatement leurs portefeuilles en se positionnant \u00e0 la baisse sur les contrats \u00e0 terme sur obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 trois ans et \u00e0 dix ans.<\/p>\n
Avec une RBA d\u00e9sormais tr\u00e8s susceptible de conserver un biais restrictif par rapport aux autres banques centrales mondiales, nous voyons un solide sc\u00e9nario haussier pour le dollar australien. Les investisseurs peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur AUD\/USD afin de tirer parti d\u2019un potentiel renforcement de la devise, \u00e0 mesure que les diff\u00e9rentiels de rendement se d\u00e9placent en faveur du dollar australien. Historiquement, lorsque l\u2019inflation domestique surprend \u00e0 la hausse, l\u2019AUD a tendance \u00e0 s\u2019appr\u00e9cier \u00e0 mesure que les rendements courts remontent.<\/p>\n
En observant les contrats \u00e0 terme ASX sur le taux interbancaire au jour le jour \u00e0 30 jours (Interbank Cash Rate Futures), le march\u00e9 a par le pass\u00e9 sous-estim\u00e9 la d\u00e9termination de la RBA \u00e0 combattre une inflation persistante. Nous recommandons d\u2019exploiter cette mauvaise \u00e9valuation en se positionnant pour une hausse des rendements implicites au cours des prochaines semaines. Si les donn\u00e9es officielles trimestrielles d\u2019IPC plus tard ce mois-ci refl\u00e8tent cette tendance haussi\u00e8re vers 4 %, nous assisterons probablement \u00e0 un recalibrage marqu\u00e9 et soudain de la courbe des anticipations de taux directeur.<\/p>\n
Des taux durablement \u00e9lev\u00e9s p\u00e8seront \u00e9galement sur les secteurs sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, comme l\u2019immobilier et les valeurs fortement endett\u00e9es. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur l\u2019indice ASX 200, en ciblant plus particuli\u00e8rement les ETF \u00e0 forte exposition immobili\u00e8re, afin de se couvrir contre un repli plus large du march\u00e9. Ce positionnement prudent contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles si le march\u00e9 commence \u00e0 int\u00e9grer le risque d\u2019une hausse inattendue des taux par la RBA.<\/p>\n\n\n\n