L\u2019or a touch\u00e9 un pic l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur \u00e0 5 500 dollars l\u2019once en janvier avant une correction marqu\u00e9e, puis a connu un bref rebond de valeur refuge au d\u00e9but du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Depuis, il \u00e9volue dans une fourchette de 4 000 \u00e0 4 500 dollars depuis quelques mois. Le commentaire de l\u2019article relie ce mouvement aux doutes entourant les monnaies fiduciaires et le dollar, tout en soulignant l\u2019\u00e9volution des pr\u00e9f\u00e9rences des gestionnaires de r\u00e9serves ; la Banque centrale europ\u00e9enne a indiqu\u00e9 plus t\u00f4t cette ann\u00e9e que l\u2019or a d\u00e9pass\u00e9 les Treasuries pour devenir le premier actif de r\u00e9serve mondial.<\/p>\n
Les achats des banques centrales restent un indicateur cl\u00e9. L\u2019an dernier, les r\u00e9serves officielles d\u2019or ont enregistr\u00e9 la quatri\u00e8me plus forte hausse jamais observ\u00e9e, \u00e0 863 tonnes, en baisse de 21 % sur un an, mais toujours au-dessus de la moyenne annuelle 2010-2021 de 473 tonnes ; le point haut a \u00e9t\u00e9 atteint en 2022 avec 1 136 tonnes, soit les achats nets les plus importants recens\u00e9s depuis 1950, couvrant la p\u00e9riode post-1971. L\u2019article cite \u00e9galement le contexte de change et d\u2019inflation : selon le CPI, le dollar a perdu environ 35 % de sa valeur depuis 2008, tandis que l\u2019or a presque quadrupl\u00e9 sur la m\u00eame p\u00e9riode, avec en toile de fond des rendements longs en hausse malgr\u00e9 des baisses de taux en 2024.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s disposent d\u2019une configuration tr\u00e8s lucrative alors que l\u2019or se stabilise apr\u00e8s sa correction depuis le sommet des 5 500 dollars. Le m\u00e9tal \u00e9voluant actuellement dans une fourchette comprise entre 4 000 et 4 500 dollars, le march\u00e9 consolide sa force en vue de sa prochaine cassure majeure. Cette pause temporaire nous offre une fen\u00eatre claire pour mettre en place des positions strat\u00e9giques avant la prochaine jambe de hausse.<\/p>\n
Notre biais haussier est confort\u00e9 par des achats historiques des banques centrales, qui continuent de retirer de l\u2019offre du march\u00e9. Les donn\u00e9es du World Gold Council indiquent que les banques centrales ont achet\u00e9 plus de 1 030 tonnes d\u2019or en 2023, la demande restant historiquement \u00e9lev\u00e9e en 2024 et 2025. Cette accumulation persistante montre que les institutions mondiales remplacent activement les r\u00e9serves papier par de l\u2019or physique.<\/p>\n
Dans les prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des strat\u00e9gies adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range, comme les spreads de cr\u00e9dit, afin de tirer parti du canal actuel entre 4 000 et 4 500 dollars. En parall\u00e8le, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat longues \u00e9ch\u00e9ances avec des prix d\u2019exercice juste au-dessus de 4 500 dollars nous permettra de capter un fort potentiel de hausse lorsque la cassure se produira. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e prot\u00e8ge notre capital tout en nous pla\u00e7ant en position pour la prochaine acc\u00e9l\u00e9ration.<\/p>\n
Nous ne pouvons pas non plus ignorer la d\u00e9gradation du march\u00e9 obligataire, o\u00f9 la hausse des rendements indique que les investisseurs perdent confiance dans la dette publique. Alors que l\u2019inflation reste tenace et que la dette nationale am\u00e9ricaine augmente rapidement, les valeurs refuges traditionnelles comme les Treasuries ne parviennent plus \u00e0 pr\u00e9server le patrimoine. Se positionner d\u00e8s maintenant sur des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019or est, selon nous, le moyen le plus efficace de se couvrir contre une d\u00e9pr\u00e9ciation syst\u00e9mique des monnaies fiduciaires.<\/p>\n\n\n\n