CBS News a rapport\u00e9, citant plusieurs sources, que les \u00c9tats-Unis et Isra\u00ebl pourraient mener une vaste campagne contre l\u2019Iran, les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes \u00e9tant \u00e9voqu\u00e9es comme un ensemble de cibles potentielles. L\u2019horizon temporel a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme \u00ab au cours du week-end \u00bb, avant l\u2019ouverture des march\u00e9s asiatiques la semaine prochaine. Selon le reportage, des sources am\u00e9ricaines indiquaient qu\u2019Isra\u00ebl avait \u00e9t\u00e9 inform\u00e9 et coordonnait avec les \u00c9tats-Unis, tout en pr\u00e9cisant que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain n\u2019avait pas encore donn\u00e9 d\u2019ordres d\u00e9finitifs pour d\u2019\u00e9ventuelles frappes.<\/p>\n\n
Le m\u00eame reportage citait un responsable isra\u00e9lien affirmant qu\u2019Isra\u00ebl n\u2019avait connaissance d\u2019aucune d\u00e9cision visant \u00e0 relancer des op\u00e9rations militaires \u00e0 grande \u00e9chelle et qu\u2019il n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 sollicit\u00e9 pour participer \u00e0 une action militaire contre l\u2019Iran. CBS News a \u00e9galement indiqu\u00e9 que le plan de frappes avait \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9 lors de la r\u00e9union du cabinet du pr\u00e9sident Trump \u00e0 Camp David vendredi, et que certains conseillers de la Maison-Blanche davantage centr\u00e9s sur les consid\u00e9rations politiques s\u2019y \u00e9taient oppos\u00e9s. Deux sources ont d\u00e9clar\u00e9 que les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques vis\u00e9es incluraient notamment des centrales \u00e9lectriques et des raffineries, consid\u00e9r\u00e9es comme des objectifs principaux.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une hausse imm\u00e9diate et sans pr\u00e9c\u00e9dent de la volatilit\u00e9 sur l\u2019\u00e9nergie, alors que la menace d\u2019une action militaire conjointe contre les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes plane sur ce week-end. Historiquement, m\u00eame des perturbations mineures au Moyen-Orient provoquent des ondes de choc sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 l\u2019image des attaques d\u2019Abqa\u00efq en Arabie saoudite en 2019, qui avaient fait bondir le Brent de pr\u00e8s de 20% en une seule s\u00e9ance. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019Iran produit plus de 3,2 millions de barils de p\u00e9trole par jour, toute frappe r\u00e9ussie sur ses raffineries pourrait compromettre instantan\u00e9ment jusqu\u2019\u00e0 3% de l\u2019offre mondiale.<\/p>\n\n
Pour nous positionner en amont de l\u2019ouverture des march\u00e9s asiatiques, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le Brent et le WTI, avec des maturit\u00e9s courtes. La volatilit\u00e9 implicite du secteur de l\u2019\u00e9nergie \u00e9volue actuellement \u00e0 des niveaux relativement mod\u00e9r\u00e9s, ce qui rend ces options abordables comme couverture contre un choc d\u2019offre majeur. Si des frappes ont lieu durant le week-end, nous nous attendons \u00e0 un doublement de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX), permettant aux traders de b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 la fois du mouvement du sous-jacent et de l\u2019expansion rapide des primes d\u2019options.<\/p>\n\n
Nous devrions \u00e9galement couvrir nos portefeuilles actions au sens large contre un repli marqu\u00e9 des march\u00e9s en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX). Une escalade g\u00e9opolitique de cette ampleur d\u00e9clenche historiquement un mouvement imm\u00e9diat de fuite vers la qualit\u00e9, pesant sur les actions mondiales tout en soutenant les actifs refuges comme l\u2019or et le dollar am\u00e9ricain. La mise en place de straddles acheteurs sur des ETF fortement expos\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, tels que l\u2019Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), nous permettra aussi de capter d\u2019importantes amplitudes de prix, quelle que soit la confusion initiale du march\u00e9.<\/p>\n\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous devons suivre de pr\u00e8s les crack spreads, qui mesurent l\u2019\u00e9cart de prix entre le brut et les produits raffin\u00e9s tels que l\u2019essence et le diesel. \u00c9tant donn\u00e9 que les infrastructures vis\u00e9es incluent sp\u00e9cifiquement des raffineries et des centrales \u00e9lectriques, l\u2019offre de produits raffin\u00e9s pourrait se tendre beaucoup plus rapidement que celle du brut en amont. Prendre une position acheteuse sur des options sur contrats \u00e0 terme d\u2019essence tout en vendant des options sur le brut d\u2019alimentation constitue un spread trade tr\u00e8s efficace que nous pouvons d\u00e9ployer pour tirer parti de ce goulet d\u2019\u00e9tranglement sp\u00e9cifique de l\u2019offre.<\/p>\n\n\n\n