Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent que les positions nettes longues des non-commerciaux sur le p\u00e9trole ont grimp\u00e9 \u00e0 120,1k, contre 81,7k lors du relev\u00e9 pr\u00e9c\u00e9dent. Ce mouvement indique un biais sp\u00e9culatif acheteur plus marqu\u00e9 sur le march\u00e9 sur la derni\u00e8re p\u00e9riode de reporting.<\/p>\n
La variation correspond \u00e0 une hausse de 38,4k contrats par rapport au niveau pr\u00e9c\u00e9dent. La publication de la CFTC offre une photographie du positionnement plut\u00f4t qu\u2019une indication directe de la direction des prix, mais l\u2019\u00e9volution sugg\u00e8re un renforcement de l\u2019exposition haussi\u00e8re de la part des op\u00e9rateurs non-commerciaux.<\/p>\n
Nous observons un changement massif du sentiment de march\u00e9, les traders sp\u00e9culatifs ayant augment\u00e9 agressivement leurs positions nettes longues sur le p\u00e9trole brut de pr\u00e8s de 50%, \u00e0 120,1k contrats. Cette forte progression par rapport aux 81,7k contrats de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente montre que les gestionnaires misent fortement sur un rallye des prix en fin d\u2019\u00e9t\u00e9. Nous recommandons aux intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un regain de momentum haussier sur le WTI et le Brent au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Cette pouss\u00e9e s\u2019inscrit dans le sillage de donn\u00e9es r\u00e9centes indiquant une baisse de plusieurs millions de barils des stocks commerciaux de brut aux \u00c9tats-Unis, parall\u00e8lement au maintien des r\u00e9ductions d\u2019offre de l\u2019OPEP+. Historiquement, des hausses soudaines de cette ampleur des positions nettes longues pr\u00e9c\u00e8dent souvent un bond de 5% \u00e0 8% des prix spot du p\u00e9trole dans les quinze jours. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme pour capter ce momentum haussier imm\u00e9diat.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, il faut reconna\u00eetre qu\u2019un trade long devenu \u00ab surpeupl\u00e9 \u00bb accro\u00eet le risque d\u2019un repli brutal si les indicateurs \u00e9conomiques se d\u00e9gradent. Pour att\u00e9nuer cette volatilit\u00e9, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers (bull call spreads) ou de maintenir des stop-loss suiveurs serr\u00e9s sur les positions longues en contrats \u00e0 terme en cours. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet de capter le potentiel de hausse tout en se couvrant contre des retournements soudains du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n