L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,1530 lors de la s\u00e9ance am\u00e9ricaine de vendredi, consolidant apr\u00e8s avoir rebondi sur ses creux intrajournaliers, l\u2019inflation plus ferme en zone euro apportant un soutien \u00e0 l\u2019euro, tandis que le dollar am\u00e9ricain b\u00e9n\u00e9ficiait d\u2019un appui li\u00e9 \u00e0 une communication restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les estimations pr\u00e9liminaires d\u2019Eurostat ont montr\u00e9 un IPCH de juillet \u00e0 2,9% en glissement annuel, contre 2,8% en juin, et un IPCH sous-jacent \u00e0 2,5% contre 2,4% pr\u00e9c\u00e9demment ; en variation mensuelle, l\u2019IPCH global a progress\u00e9 de 0,2% et la mesure sous-jacente est rest\u00e9e stable. En Allemagne, le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 6,4% contre 6,3%, et le nombre de ch\u00f4meurs s\u2019est accru de 6.000.<\/p>\n
Sur le plan graphique, l\u2019EUR\/USD s\u2019affichait \u00e0 1,1531 en vue quatre heures, se maintenant au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes et 100 p\u00e9riodes, la plus courte \u00e9voluant au-dessus de la plus longue et orient\u00e9e \u00e0 la hausse. Le RSI se situait autour de 67, coh\u00e9rent avec des conditions de surachat. Un premier support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 1,1526, avec 1,1518 et 1,1513 \u00e0 proximit\u00e9 ; plus bas, 1,1485 \u00e9tait en ligne de mire, avant la SMA 20 p\u00e9riodes vers 1,1457 et la SMA 100 p\u00e9riodes autour de 1,1423.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt 2026, la r\u00e9silience des donn\u00e9es d\u2019inflation en zone euro sugg\u00e8re que la Banque centrale europ\u00e9enne maintiendra ses taux inchang\u00e9s, fournissant un plancher solide \u00e0 la devise. Avec un IPCH global remont\u00e9 \u00e0 2,9% et une inflation sous-jacente en hausse \u00e0 2,5% en juillet, nous estimons que la dynamique haussi\u00e8re de l\u2019EUR\/USD demeure fondamentalement soutenue. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent chercher \u00e0 tirer parti de cette force sous-jacente en se pr\u00e9parant \u00e0 des positions haussi\u00e8res sur de modestes replis au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que le RSI \u00e9volue actuellement pr\u00e8s de la zone de surachat \u00e0 67, nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bull put spreads) afin de capter de la prime tout en bornant le risque de baisse. Vendre des options de vente autour du niveau de 1,1450 permet de profiter de la tendance favorable de la paire sans acheter directement sur des sommets locaux. Une analyse historique de consolidations similaires sur le march\u00e9 des changes montre que les volumes d\u2019achat ont g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 se redresser lorsque le cours se rapproche de la moyenne mobile \u00e0 100 p\u00e9riodes.<\/p>\n
Il convient toutefois de rester vigilant face au biais restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, d\u2019autant que les responsables mon\u00e9taires avertissent que l\u2019inflation am\u00e9ricaine n\u2019est pas encore sur la trajectoire permettant d\u2019atteindre l\u2019objectif de 2%. Pour se couvrir contre de brusques pouss\u00e9es du dollar, les intervenants peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options de vente EUR\/USD peu co\u00fbteuses, hors de la monnaie, autour de 1,1350. Cette approche \u00e0 deux volets permet de rester expos\u00e9 aux gains lors de progressions r\u00e9guli\u00e8res tout en conservant une protection contre des chocs macro\u00e9conomiques inattendus.<\/p>\n\n\n\n