La livre sterling a peu \u00e9volu\u00e9 vendredi, avec le GBP\/USD \u00e0 1,3458 apr\u00e8s un repli de 0,02 %, alors que le dollar am\u00e9ricain a rebondi \u00e0 la suite d\u2019un mouvement de baisse li\u00e9 \u00e0 une intervention, qui a fait reculer l\u2019indice du dollar \u00e0 un plus bas de 30 jours. Le billet vert restait toutefois parti pour une baisse hebdomadaire de plus de 1,30 %, m\u00eame si les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont montr\u00e9 un moral des m\u00e9nages plus ferme : l\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse \u00e0 55,2 contre 54,4, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an et \u00e0 cinq ans sont rest\u00e9es \u00e0 4,2 % et 3,3 %. D\u2019autres publications ont point\u00e9 une croissance du deuxi\u00e8me trimestre plus faible qu\u2019attendu, et le Core PCE a recul\u00e9 de 0,1 % en juin, tandis que les march\u00e9s n\u2019int\u00e9graient plus que 23 points de base de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Les dissidents au sein de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 leurs arguments en faveur d\u2019une hausse des taux, notamment la pr\u00e9f\u00e9rence du pr\u00e9sident de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, pour un mouvement de 25 points de base. Au Royaume-Uni, la Banque d\u2019Angleterre a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s, tout en conservant une marge de resserrement, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires continuaient d\u2019anticiper une hausse de 25 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Sur les graphiques, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3469, soutenu par un regroupement de moyennes mobiles simples pr\u00e8s de 1,3365 et par une ancienne ligne de tendance baissi\u00e8re \u00e0 1,3375 ; le RSI (14) se situait aux alentours de 59, avec un support de tendance haussi\u00e8re plus large observ\u00e9 en dernier lieu pr\u00e8s de 1,3289.<\/p>\n\n
Alors que nous \u00e9valuons les r\u00e9percussions de la r\u00e9cente intervention sur le dollar am\u00e9ricain, nous constatons que la livre sterling se maintient avec une remarquable stabilit\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3460. Malgr\u00e9 un bref rebond du billet vert, la baisse hebdomadaire de plus de 1,30 % sugg\u00e8re que le dollar demeure tr\u00e8s vuln\u00e9rable. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient tirer parti de cette fragilit\u00e9 sous-jacente en se positionnant en faveur d\u2019une poursuite de la tendance haussi\u00e8re du GBP\/USD dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
Avec un GBP\/USD qui conserve un biais haussier prononc\u00e9 au-dessus du support cl\u00e9 \u00e0 1,3365, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options call avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3550 et une \u00e9ch\u00e9ance fin ao\u00fbt. La vente de puts hors de la monnaie sous le seuil d\u00e9terminant de 1,3289 constitue \u00e9galement un excellent moyen de capter de la prime durant cette phase de consolidation. Actuellement, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 30 jours de la paire s\u2019\u00e9tablit autour d\u2019un niveau relativement faible de 7,2 %, rendant l\u2019achat d\u2019options moins co\u00fbteux que sa moyenne historique de 9,5 % lors des grands tournants politiques au Royaume-Uni.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s la division croissante au sein de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, o\u00f9 trois dissidents r\u00e9clament des hausses de taux alors m\u00eame que le Core PCE de juin a recul\u00e9 de 0,1 %. De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse de 25 points de base de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cette divergence de politique mon\u00e9taire, combin\u00e9e \u00e0 l\u2019incertitude budg\u00e9taire sous le Premier ministre britannique Andy Burnham, laisse penser que nous assisterons \u00e0 des mouvements de prix soudains et volatils.<\/p>\n\n
En mati\u00e8re de gestion du risque, nous conseillons de placer des barri\u00e8res d\u00e9fensives ou des stop-loss juste sous la zone de demande \u00e0 1,3365. Une cassure sous le support de ligne de tendance \u00e0 1,3289 invaliderait ce sc\u00e9nario haussier et nous obligerait \u00e0 basculer vers des options put de protection. D\u2019ici l\u00e0, l\u2019avantage reste aux acheteurs, et nous devrions profiter de tout repli de court terme pour renforcer des positions longues.<\/p>\n\n\n\n