L\u2019or a recul\u00e9 vendredi, alors que le dollar am\u00e9ricain se stabilisait apr\u00e8s la vague de ventes de jeudi, tandis que des anticipations fermes concernant les taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continuaient de peser sur le m\u00e9tal, qui ne procure pas de rendement. Le XAU\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 4\u202f037\u202f$, en baisse de 1,60% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 4\u202f100\u202f$. L\u2019indice du dollar (DXY) est tomb\u00e9 jeudi \u00e0 un plus bas de six semaines, sur fond de soup\u00e7ons d\u2019intervention de Tokyo sur le march\u00e9 des changes pour soutenir le yen, avant de se redresser vers 100,34, en hausse de 0,37%. Le billet vert a \u00e9t\u00e9 soutenu par le conflit au Moyen-Orient et par la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, qui alimente les inqui\u00e9tudes inflationnistes, m\u00eame si l\u2019indice restait en passe d\u2019afficher un mois de juillet n\u00e9gatif.<\/p>\n
L\u2019or, de son c\u00f4t\u00e9, s\u2019orientait vers une fin de s\u00e9rie de quatre mois cons\u00e9cutifs de baisse, les acheteurs d\u00e9fendant le seuil des 4\u202f000\u202f$, m\u00eame si le niveau \u00e9lev\u00e9 des rendements des Treasuries am\u00e9ricains limitait les rebonds. La Fed a maintenu ses taux \u00e0 3,50%-3,75% mercredi, trois responsables ayant vot\u00e9 pour une hausse imm\u00e9diate, et les march\u00e9s int\u00e9graient environ 66% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base en septembre via l\u2019outil CME FedWatch. Les indicateurs techniques signalaient une stabilisation : le RSI se situait autour de 45 et l\u2019ADX proche de 28. Un support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 4\u202f000\u202f$, puis \u00e0 3\u202f850\u202f$, tandis que les r\u00e9sistances se situaient \u00e0 la moyenne mobile simple (SMA) 21 jours \u00e0 4\u202f071\u202f$, puis \u00e0 la SMA 50 jours \u00e0 4\u202f185\u202f$ et \u00e0 la SMA 100 jours \u00e0 4\u202f425\u202f$.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, dans les prochaines semaines, des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range sur l\u2019or, le m\u00e9tal conservant un support cl\u00e9 au niveau psychologique des 4\u202f000\u202f$. Avec un Average Directional Index (ADX) \u00e0 28 indiquant un affaiblissement de la tendance, la vente de strangles de court terme ou de structures de type iron condor pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable. Cette configuration permet d\u2019encaisser une prime tout en anticipant des fluctuations du XAU\/USD dans une zone comprise entre le support \u00e0 3\u202f850\u202f$ et la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f185\u202f$.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 la probabilit\u00e9 de 66% d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre, ce qui, historiquement, maintient l\u2019or sous pression via la hausse des taux r\u00e9els. Les donn\u00e9es des pr\u00e9c\u00e9dents cycles de resserrement montrent que lorsque le march\u00e9 int\u00e8gre une forte probabilit\u00e9 de rel\u00e8vement, l\u2019or subit souvent des replis temporaires de 3% \u00e0 5% dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant la r\u00e9union. Pour se prot\u00e9ger contre une \u00e9ventuelle cassure sous 4\u202f000\u202f$, les traders peuvent envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) peu co\u00fbteuses, hors de la monnaie, en couverture.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, la stabilisation du DXY autour de 100,34 sugg\u00e8re que des tensions g\u00e9opolitiques persistantes pourraient orienter les flux \u00ab valeur refuge \u00bb vers le billet vert plut\u00f4t que vers le m\u00e9tal. Historiquement, une hausse durable de 1% de l\u2019indice du dollar est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 un recul de 0,6% des prix de l\u2019or lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont \u00e9lev\u00e9s. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads) sur contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, afin de capter tout mouvement baissier soudain li\u00e9 \u00e0 un raffermissement du dollar.<\/p>\n
Si l\u2019or parvenait \u00e0 cl\u00f4turer en donn\u00e9es quotidiennes au-dessus de la moyenne mobile 21 jours \u00e0 4\u202f071\u202f$, il conviendrait de basculer rapidement vers des bull call spreads de court terme. Ce repositionnement tactique permettrait de viser la prochaine r\u00e9sistance technique majeure, proche de la moyenne mobile 50 jours \u00e0 4\u202f185\u202f$. Dans l\u2019attente d\u2019une telle cassure, conserver un biais neutre et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies sur options g\u00e9n\u00e9ratrices de revenus demeure l\u2019approche la plus prudente.<\/p>\n\n\n\n