La roupie a prolong\u00e9 vendredi une hausse entam\u00e9e il y a une semaine face au dollar am\u00e9ricain, propulsant l\u2019USD\/INR vers un nouveau plus bas de plus de deux semaines, autour de 95,30, apr\u00e8s le recul nocturne du billet vert, qui a raviv\u00e9 les doutes sur la d\u00e9termination de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 juguler l\u2019inflation. L\u2019indice du dollar, le DXY, progressait en dernier lieu de 0,27% vers 100,23, alors qu\u2019il avait c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 0,9% jeudi, \u00e0 environ 99,86. Les march\u00e9s ont d\u00e9cortiqu\u00e9 le refus du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, de fournir des indications prospectives, tout en r\u00e9affirmant que la politique mon\u00e9taire s\u2019ajusterait si n\u00e9cessaire afin de contenir l\u2019inflation.<\/p>\n\n
La hausse des prix du p\u00e9trole a continu\u00e9 de peser sur la roupie, compte tenu des risques sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9s aux hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ainsi qu\u2019aux tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et de Bab el-Mandeb. Le prochain catalyseur domestique est la d\u00e9cision de la Reserve Bank of India du 5 ao\u00fbt, le taux repo de r\u00e9f\u00e9rence \u00e9tant attendu inchang\u00e9 \u00e0 5,25%; l\u2019inflation CPI de juin a progress\u00e9 de 4,4% sur un an, dans la fourchette cible de 2% \u00e0 6% de la RBI. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous l\u2019EMA \u00e0 20 jours \u00e0 95,81, avec un RSI proche de 44; la r\u00e9sistance se situe autour de 95,81 et 96,00, tandis que le support est identifi\u00e9 au plus bas du 7 juillet \u00e0 94,80.<\/p>\n\n
Nous observons une roupie indienne en net renforcement, ramenant la paire USD\/INR vers 95,30, alors que les doutes s\u2019intensifient quant \u00e0 l\u2019engagement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine \u00e0 lutter contre l\u2019inflation. Dans ce contexte de momentum baissier, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de viser des positions vendeuses sur les futures USD\/INR, en visant une poursuite du repli vers le support cl\u00e9 \u00e0 94,80. Pour une gestion du risque efficace, les stop-loss devraient \u00eatre plac\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours, qui fait actuellement office de r\u00e9sistance pr\u00e8s de 95,81.<\/p>\n\n
Alors que la Reserve Bank of India devrait largement maintenir son taux repo \u00e0 5,25% le 5 ao\u00fbt, nous anticipons une stabilit\u00e9 de court terme pour la roupie. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019inflation au d\u00e9tail en Inde \u00e9volue autour d\u2019un niveau ma\u00eetrisable de 4,4% \u2014 bien \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette cible de 2% \u00e0 6% de la banque centrale \u2014 la volatilit\u00e9 implicite des options de court terme devrait se tasser apr\u00e8s l\u2019annonce. Les traders peuvent tirer parti de cet environnement en mettant en place des bear put spreads afin de capter la tendance baissi\u00e8re sans surpayer les primes d\u2019options.<\/p>\n\n
Toutefois, la prudence reste de mise sur le march\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue de soutenir des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s. Historiquement, l\u2019Inde d\u00e9pend des importations pour couvrir plus de 85% de ses besoins en brut, ce qui rend la roupie tr\u00e8s sensible \u00e0 la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Pour se couvrir contre un retournement abrupt, nous conseillons aux traders de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) USD\/INR hors de la monnaie, comme protection \u00e0 moindre co\u00fbt contre des chocs soudains sur l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n