Les prix de l\u2019or en Inde ont recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le gramme s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 12\u202f501,02 INR, contre 12\u202f578,45 INR jeudi, tandis que le prix du tola a fl\u00e9chi \u00e0 145\u202f809,30 INR, contre 146\u202f712,60 INR. FXStreet estime \u00e9galement les \u00e9quivalents spot \u00e0 125\u202f009,40 INR pour 10 grammes et \u00e0 388\u202f815,00 INR par once troy, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes obtenues en convertissant les cours internationaux via le taux USD\/INR en unit\u00e9s locales ; les chiffres publi\u00e9s sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.<\/p>\n
Le contexte de march\u00e9 associ\u00e9 pr\u00e9sente l\u2019or comme une r\u00e9serve de valeur et un actif refuge, ainsi qu\u2019une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises. Il indique que les banques centrales en sont les plus grands d\u00e9tenteurs et qu\u2019elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council. Le texte ajoute que l\u2019or \u00e9volue g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 l\u2019inverse du dollar am\u00e9ricain et des Treasuries, et qu\u2019il cote souvent \u00e0 l\u2019oppos\u00e9 des actifs risqu\u00e9s, le XAU\/USD \u00e9tant sensible aux anticipations de taux et aux variations de la force du billet vert.<\/p>\n
La baisse des prix de l\u2019or en Inde \u00e0 125\u202f009,40 INR pour 10 grammes offre aujourd\u2019hui un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt. Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient consid\u00e9rer ce repli de court terme comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme le signal d\u2019un renversement de tendance de long terme. Historiquement, les replis du march\u00e9 indien d\u00e9clenchent des achats physiques, ce qui amortit rapidement toute pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le m\u00e9tal.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain et les prochaines r\u00e9unions de banques centrales, l\u2019or affichant une forte corr\u00e9lation inverse avec ces indicateurs. Alors que les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation mondiale persistent et que le march\u00e9 anticipe des taux plus bas dans les mois \u00e0 venir, conserver des positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or demeure tr\u00e8s attractif. La baisse des taux r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9rateurs, ce qui devrait soutenir les prix des contrats \u00e0 terme dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario favorable est fortement \u00e9tay\u00e9 par les achats soutenus des banques centrales mondiales, qui ont acquis plus de 1\u202f037 tonnes d\u2019or ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves. D\u2019apr\u00e8s des donn\u00e9es financi\u00e8res r\u00e9centes, les banques centrales des march\u00e9s \u00e9mergents poursuivent cette dynamique pour se prot\u00e9ger contre la d\u00e9pr\u00e9ciation de leur monnaie. Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) sur options sur l\u2019or afin de tirer parti de ce soutien institutionnel sous-jacent tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous devrions \u00e9viter les positions short agressives malgr\u00e9 la faible baisse enregistr\u00e9e aujourd\u2019hui. \u00c0 la place, nous pouvons chercher \u00e0 accumuler des contrats \u00e0 terme acheteurs sur de modestes replis, ou vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier du statut refuge robuste de l\u2019or dans un contexte d\u2019incertitudes g\u00e9opolitiques mondiales persistantes.<\/p>\n\n\n\n