L\u2019or a conserv\u00e9 ses pertes intrajournali\u00e8res en Asie apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 prolonger un rebond de deux jours au-del\u00e0 de 4 100 $, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est redress\u00e9 apr\u00e8s la baisse de jeudi, qui l\u2019avait ramen\u00e9 \u00e0 son plus bas niveau depuis le 17 juin. Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 un ralentissement de la dynamique : le PIB du deuxi\u00e8me trimestre a progress\u00e9 \u00e0 un rythme annualis\u00e9 de 1,5 % contre 2,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que l\u2019indice des prix PCE (mesure globale) a recul\u00e9 de 0,1 % en juin, sa premi\u00e8re baisse mensuelle depuis avril 2020. Le taux annuel du PCE a ralenti \u00e0 3,7 % contre 4,1 %, la mesure sous-jacente a augment\u00e9 de 0,1 % contre 0,3 % en mai, et son taux annuel a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 3,3 % contre 3,4 %. Malgr\u00e9 cela, la volatilit\u00e9 du p\u00e9trole li\u00e9e au bras de fer entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a maintenu les craintes inflationnistes : l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a fait \u00e9tat d\u2019une intense vague de frappes sur l\u2019Iran, tandis que T\u00e9h\u00e9ran a rejet\u00e9 la proposition omanaise de gestion \u00ab 50-50 \u00bb du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et que l\u2019Arabie saoudite a recherch\u00e9 une coalition pour prot\u00e9ger les routes dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, la mer Rouge et le golfe d\u2019Aden.<\/p>\n
Les anticipations de taux ont continu\u00e9 d\u2019adopter un biais restrictif : l\u2019outil CME FedWatch indiquait une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 85 % d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, soutenant les rendements des Treasuries et le dollar, et pesant sur l\u2019or, actif sans rendement. Le m\u00e9tal est rest\u00e9 enferm\u00e9 dans une fourchette, l\u2019attention se tournant vers l\u2019enqu\u00eate de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan sur la confiance des consommateurs et les anticipations d\u2019inflation. D\u2019un point de vue technique, l\u2019\u00e9volution des prix se consolide de mani\u00e8re baissi\u00e8re apr\u00e8s une cassure sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, avec un MACD toujours positif et un RSI juste sous 50 ; une r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 175 $, puis 4 200 $, ainsi que la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 490,81 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s autour de 3 976\u20134 000 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de trading en range \u00e9troit sur les march\u00e9s de l\u2019or au cours des prochaines semaines. Alors que l\u2019or peine actuellement \u00e0 se maintenir au-dessus de 4 100 $, nous surveillons de pr\u00e8s la zone de support cl\u00e9 comprise entre 3 976 $ et 4 000 $. Pour les traders d\u2019options, la vente de strangles de court terme ou la mise en place d\u2019iron condors peut s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s efficace tant que les prix restent plafonn\u00e9s sous la r\u00e9sistance de 4 175 $.<\/p>\n
Le principal moteur de cette consolidation est le regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain, soutenu par des anticipations persistantes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s. Si le PIB am\u00e9ricain du T2 a ralenti \u00e0 1,5 % et que l\u2019inflation PCE de juin s\u2019est mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 3,7 %, les risques d\u2019inflation li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie demeurent une menace r\u00e9currente. Selon les derni\u00e8res donn\u00e9es du CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle hausse de taux cette ann\u00e9e reste de 85 %, ce qui maintient les rendements des Treasuries \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s et r\u00e9duit l\u2019attrait de l\u2019or, qui ne procure pas de rendement.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient entretiennent \u00e9galement une prime de risque \u00e9lev\u00e9e int\u00e9gr\u00e9e dans les prix de l\u2019\u00e9nergie comme des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les perturbations persistantes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et en mer Rouge ont maintenu les cours du Brent volatils, mena\u00e7ant de raviver l\u2019inflation mondiale. Historiquement, des bras de fer g\u00e9opolitiques comparables ont entra\u00een\u00e9 des pics marqu\u00e9s mais temporaires de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019or ; les traders devraient donc conserver des tailles de position prudentes afin d\u2019absorber d\u2019\u00e9ventuels appels de marge soudains.<\/p>\n
Sur le plan technique, l\u2019incapacit\u00e9 de l\u2019or \u00e0 repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, situ\u00e9e bien plus haut \u00e0 4 490,81 $, confirme un contexte domin\u00e9 par les vendeurs. Les indicateurs de momentum, comme le RSI, \u00e9voluent juste sous le seuil de 50, ce qui sugg\u00e8re que tout rebond haussier pourrait se heurter \u00e0 une forte pression vendeuse. Nous sugg\u00e9rons de placer des ordres stop-loss juste au-dessus de 4 200 $ pour les positions vendeuses, tout en se tenant pr\u00eat \u00e0 acheter les replis si les prix glissent vers le support solide de 3 976 $.<\/p>\n\n\n\n