L\u2019euro a amplifi\u00e9 sa hausse intrajournali\u00e8re jusqu\u2019\u00e0 environ 185,20 yens \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon en Asie, vendredi. La BoJ a maintenu son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 1 % par 8 voix contre 1, le membre Hajime Takata s\u2019y opposant en faveur d\u2019une hausse de 25 points de base \u00e0 1,25 %. La banque centrale a indiqu\u00e9 que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 moyen et long terme devraient augmenter et a r\u00e9affirm\u00e9 qu\u2019elle continuerait de relever les taux en fonction de l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie et des prix, ainsi que des conditions financi\u00e8res. En juin, elle avait relev\u00e9 le co\u00fbt de l\u2019emprunt de 25 points de base \u00e0 1 %, un niveau in\u00e9dit depuis 1995.<\/p>\n
En Europe, l\u2019attention se tourne vers la publication, \u00e0 09h00 GMT, de l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de la zone euro pour juillet, apr\u00e8s que l\u2019Allemagne et l\u2019Espagne ont fait \u00e9tat, plus t\u00f4t dans la semaine, d\u2019une inflation sup\u00e9rieure aux attentes. TD Securities s\u2019attend \u00e0 une l\u00e9g\u00e8re progression de l\u2019IPCH global de la zone euro \u00e0 2,9 % sur un an \u2014 conform\u00e9ment au consensus \u2014 contre 2,8 % pr\u00e9c\u00e9demment, et pr\u00e9voit une inflation sous-jacente stable \u00e0 2,4 % sur un an, contre 2,4 % auparavant et 2,4 % attendu. Un potentiel biais haussier li\u00e9 aux tarifs a\u00e9riens s\u2019oppose \u00e0 un repli des prix de l\u2019alimentation et des biens hors \u00e9nergie, tandis que l\u2019inflation des services est jug\u00e9e contenue.<\/p>\n
Alors que l\u2019EUR\/JPY \u00e9volue pr\u00e8s de 185,20 apr\u00e8s la d\u00e9cision de la Banque du Japon de maintenir ses taux \u00e0 1,00 %, nous identifions une fen\u00eatre propice pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s afin de capter la volatilit\u00e9 dans les semaines \u00e0 venir. Si la BoJ marque une pause, la dissidence restrictive de Hajime Takata laisse penser qu\u2019un nouveau durcissement \u00e0 1,25 % est tr\u00e8s probable avant la fin du troisi\u00e8me trimestre. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/JPY \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de profiter de cette dynamique haussi\u00e8re le temps que le march\u00e9 int\u00e8gre ces signaux de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, il convient de se positionner avant les chiffres d\u2019inflation de la zone euro du jour, l\u2019IPCH global \u00e9tant attendu en l\u00e9g\u00e8re hausse \u00e0 2,9 %. Cette perspective s\u2019inscrit dans la lign\u00e9e des surprises inflationnistes r\u00e9centes en Allemagne et en Espagne, qui exercent d\u00e9j\u00e0 une pression haussi\u00e8re sur l\u2019euro. Si les donn\u00e9es finales surprennent \u00e0 la hausse, les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019euro, afin de tirer parti d\u2019anticipations de politique plus restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne.<\/p>\n
Historiquement, lorsque l\u2019EUR\/JPY a connu une divergence de politiques mon\u00e9taires comparable en 2023 et 2024, la paire a enregistr\u00e9 des envol\u00e9es rapides sur plusieurs semaines de plus de 5 %. Pour g\u00e9rer cet environnement, nous conseillons aux traders d\u2019utiliser des spreads haussiers acheteurs (bull call spreads) afin de limiter l\u2019\u00e9rosion de prime tout en restant expos\u00e9s \u00e0 un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet de tirer parti de l\u2019\u00e9cart croissant entre les tensions inflationnistes en zone euro et la trajectoire plus prudente des rel\u00e8vements de taux au Japon.<\/p>\n\n\n\n