L\u2019\u00e9conomie malaisienne a progress\u00e9 de 5,8 % en glissement annuel au T2, apr\u00e8s 5,4 % au T1, et \u00e9volue au-dessus de sa tendance de 4,9 % pour le quatri\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif, malgr\u00e9 un environnement ext\u00e9rieur plus difficile et le conflit au Moyen-Orient. La croissance est soutenue par la consommation des m\u00e9nages, la hausse des salaires, un ch\u00f4mage faible et un investissement solide, tandis que la demande ext\u00e9rieure robuste est tir\u00e9e par l\u2019\u00e9lectronique li\u00e9e au cycle mondial d\u2019investissement technologique, notamment les \u00e9quipements informatiques et les infrastructures li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA.<\/p>\n
L\u2019inflation est rest\u00e9e contenue, avec une inflation globale \u00e0 2 % en glissement annuel en juin, les subventions publiques sur les carburants att\u00e9nuant la transmission de la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie aux consommateurs. Bank Negara Malaysia devrait maintenir inchang\u00e9 l\u2019Overnight Policy Rate \u00e0 2,75 %, refl\u00e9tant une posture de \u0627\u0644\u0633\u064a\u0627\u0633\u0629 mon\u00e9taire neutre face \u00e0 une croissance sup\u00e9rieure \u00e0 la tendance et \u00e0 des pressions sur les prix mod\u00e9r\u00e9es. La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie pourrait accro\u00eetre les recettes budg\u00e9taires li\u00e9es au p\u00e9trole, la Malaisie \u00e9tant exportatrice nette d\u2019\u00e9nergie, donnant au gouvernement davantage de marge pour maintenir les programmes de subventions sur les carburants et limiter les effets de r\u00e9percussion des co\u00fbts.<\/p>\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 de premier plan pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019exploiter, dans les prochaines semaines, une mauvaise valorisation des anticipations de politique mon\u00e9taire en Malaisie. Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux, nous pensons que Bank Negara Malaysia laissera son Overnight Policy Rate inchang\u00e9 \u00e0 2,75 %. Les traders pourraient envisager de recevoir le taux fixe sur le march\u00e9 des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat malaisiens afin de tirer parti de cette surestimation d\u2019un biais hawkish.<\/p>\n
Cette stabilit\u00e9 des taux s\u2019appuie sur une \u00e9conomie tr\u00e8s r\u00e9siliente, comme l\u2019illustre la croissance r\u00e9cente du PIB de 5,8 % en glissement annuel, qui maintient la Malaisie nettement au-dessus de sa tendance de long terme de 4,9 %. Cette dynamique est largement port\u00e9e par le boom mondial de l\u2019intelligence artificielle, qui a contribu\u00e9 \u00e0 faire progresser les ventes mondiales de semi-conducteurs de pr\u00e8s de 20 % en glissement annuel. Nous sugg\u00e9rons de tirer parti de cette solidit\u00e9 industrielle en prenant des positions longues sur des contrats \u00e0 terme sur indices actions libell\u00e9s en ringgit, en particulier ceux expos\u00e9s aux secteurs de la technologie et de l\u2019industrie manufacturi\u00e8re.<\/p>\n
Par ailleurs, les prix du Brent se stabilisant \u00e0 des niveaux tr\u00e8s favorables, la position de la Malaisie comme exportatrice nette d\u2019\u00e9nergie offre un solide coussin budg\u00e9taire pour maintenir les subventions domestiques sur les carburants. Ce tampon a r\u00e9cemment maintenu l\u2019inflation globale \u00e0 seulement 2 %, supprimant toute pression urgente sur la banque centrale pour un durcissement de la politique mon\u00e9taire. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s de change, nous recommandons de recourir \u00e0 des options sur le ringgit pour miser sur une volatilit\u00e9 plus faible qu\u2019attendu, des taux stables et des recettes p\u00e9troli\u00e8res r\u00e9guli\u00e8res \u00e9tant susceptibles d\u2019ancrer la devise.<\/p>\n\n\n\n