La livre sterling a progress\u00e9 de 0,3 % face au dollar imm\u00e9diatement apr\u00e8s que la Banque d\u2019Angleterre a maintenu ses taux inchang\u00e9s par 6 voix contre 3, Catherine Mann rejoignant le camp des partisans d\u2019un rel\u00e8vement. Ce partage a diverg\u00e9 du consensus de march\u00e9, mais le reste du Monetary Policy Committee a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 comme \u00e0 l\u2019aise avec le maintien des r\u00e9glages actuels, invoquant des preuves limit\u00e9es d\u2019effets inflationnistes de second tour. L\u2019attention s\u2019est ensuite d\u00e9plac\u00e9e du vote en lui-m\u00eame vers la possibilit\u00e9 que les anticipations d\u2019une hausse de taux de la BoE en septembre soient revues \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Selon TD Securities, le rebond initial de la livre doit \u00eatre vendu face \u00e0 l\u2019euro et au dollar am\u00e9ricain, tandis que la tendance haussi\u00e8re plus large du dollar demeure intacte tant que les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ne se d\u00e9gradent pas. Sur les croisements, la banque voit l\u2019EUR\/GBP revenir vers 0,86 dans les prochains mois, reliant ce mouvement \u00e0 la reconstitution d\u2019une prime de risque politique britannique \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019automne.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de vendre la r\u00e9cente vigueur r\u00e9flexe de la livre sterling apr\u00e8s le partage des voix 6-3, \u00e9tonnamment restrictif, au sein de la Banque d\u2019Angleterre. Si un membre suppl\u00e9mentaire a rejoint le camp des hausses de taux, le reste du comit\u00e9 reste tr\u00e8s \u00e0 l\u2019aise avec un statu quo, compte tenu de faibles effets inflationnistes de second tour. Ce pic temporaire de la livre offre un excellent point d\u2019entr\u00e9e pour \u00e9tablir des positions vendeuses.<\/p>\n
Sur l\u2019EUR\/GBP, nous sugg\u00e9rons de se positionner \u00e0 l\u2019achat ou d\u2019acheter des options call afin de viser un retour vers 0,8600 dans les prochaines semaines. La prime de risque politique du Royaume-Uni devrait se reconstituer \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019automne, d\u2019autant que la dette nette du secteur public britannique ressort \u00e9lev\u00e9e, \u00e0 98,1 % du PIB. Dans le m\u00eame temps, l\u2019inflation en zone euro montre des signes de stabilisation autour de 2,5 %, ce qui devrait soutenir l\u2019euro face \u00e0 une livre en affaiblissement.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, nous anticipons que le dollar am\u00e9ricain conserve son ascendant, faisant des reprises du GBP\/USD des cibles privil\u00e9gi\u00e9es pour des ventes \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat d\u2019options put. Les derni\u00e8res statistiques am\u00e9ricaines, dont une croissance du PIB au deuxi\u00e8me trimestre stable \u00e0 2,1 %, confortent une perspective plus r\u00e9siliente pour le billet vert que pour la livre. Les traders devraient chercher \u00e0 exploiter tout retour du GBP\/USD vers 1,2900, en anticipant un repli ensuite, \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit ses anticipations de futures hausses de taux britanniques.<\/p>\n\n\n\n