La Banque d\u2019Angleterre publie aujourd\u2019hui sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire et ses pr\u00e9visions actualis\u00e9es. Les march\u00e9s anticipent un statu quo et un vote partag\u00e9 7-2 en faveur du maintien des taux. Huw Pill et Megan Greene sont pressentis pour voter en amont en faveur d\u2019un rel\u00e8vement pr\u00e9ventif. L\u2019attention se portera sur le pic projet\u00e9 de l\u2019inflation (CPI) au Royaume-Uni et sur la trajectoire de retour vers la cible, dans un contexte de nouvelle volatilit\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient. Le Brent a progress\u00e9 de 1,4% jeudi, au-del\u00e0 de 89 dollars le baril, soit environ 10 dollars de plus qu\u2019au moment de la derni\u00e8re r\u00e9union, tandis que les prix du gaz naturel sont sup\u00e9rieurs d\u2019environ 50 dollars \u00e0 leur niveau de juin.<\/p>\n
La tarification des taux reste n\u00e9anmoins orient\u00e9e \u00ab dovish \u00bb \u00e0 horizon d\u2019un an: les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat int\u00e8grent deux baisses, tout en attribuant 52% de probabilit\u00e9 \u00e0 une hausse en septembre et 56% en novembre. Les conditions financi\u00e8res au Royaume-Uni se sont toutefois durcies, le rendement du Gilt \u00e0 10 ans ayant augment\u00e9 de 28 pdb sur le mois \u00e9coul\u00e9. Sur les actions, la volatilit\u00e9 s\u2019est concentr\u00e9e sur la tech: le Kospi sud-cor\u00e9en recule de 20% sur les cinq derni\u00e8res s\u00e9ances et a encore c\u00e9d\u00e9 1,5% jeudi, tandis que le Nasdaq 100 a fortement chut\u00e9 mercredi. \u00c0 l\u2019inverse, le FTSE 100 a gagn\u00e9 4,5% en un mois, atteignant un record en s\u00e9ance, avec 11 000 points en ligne de mire.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur les contrats futures de taux, l\u2019\u00ab active hold \u00bb attendu aujourd\u2019hui de la Banque d\u2019Angleterre laissant la porte ouverte \u00e0 un mouvement potentiel en novembre. Avec un rendement du Gilt britannique \u00e0 10 ans en hausse de 28 points de base sur le mois, autour de 4,2%, le trading des contrats futures courts sur taux sterling (SONIA) constitue un moyen strat\u00e9gique de capter cette volatilit\u00e9 des rendements. Cet environnement de cr\u00e9dit plus restrictif, combin\u00e9 \u00e0 des donn\u00e9es conjoncturelles qui se tassent \u2014 comme l\u2019inflation de juin inf\u00e9rieure aux attentes \u2014 sugg\u00e8re qu\u2019un positionnement misant sur une pause prolong\u00e9e pr\u00e9sente une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons \u00e9galement des positions haussi\u00e8res sur des d\u00e9riv\u00e9s du FTSE 100, telles que des options d\u2019achat (calls), l\u2019indice visant une progression marqu\u00e9e vers le seuil des 11 000 points. Les investisseurs proc\u00e8dent activement \u00e0 une rotation hors des segments technologiques mondiaux les plus volatils, qui ont r\u00e9cemment vu le Nasdaq 100 reculer et le Kospi sud-cor\u00e9en plonger de 20% en seulement cinq s\u00e9ances. La forte pond\u00e9ration du FTSE en valeurs d\u00e9fensives de \u00ab value \u00bb, notamment l\u2019\u00e9nergie et les biens de consommation de base, en fait un refuge relativement r\u00e9silient dans ce mouvement de rotation plus large.<\/p>\n
Nous identifions aussi des opportunit\u00e9s significatives sur les options et futures \u00e9nerg\u00e9tiques, le Brent ayant franchi 89 dollars le baril en raison de la persistance des tensions au Moyen-Orient. Les prix du gaz naturel s\u2019\u00e9changent environ 50 dollars au-dessus de leurs niveaux de juin, ce qui alimente directement les pr\u00e9occupations persistantes du Royaume-Uni en mati\u00e8re de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique. Les traders peuvent envisager des call spreads acheteurs sur le brut afin de se couvrir contre de nouvelles perturbations de l\u2019offre, tandis que les initiatives de forage en mer du Nord montent progressivement en puissance.<\/p>\n\n\n\n