La roupie s\u2019est affaiblie face au dollar jeudi, l\u2019USD\/INR \u00e9voluant autour de 95,60\u201395,61, alors que la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain soutenait le billet vert. Pendant les \u00e9changes asiatiques, le rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans gagnait 1,8% autour de 4,71%, un plus haut en 18 mois, tandis que l\u2019indice dollar (DXY) avan\u00e7ait de 0,12% vers 100,93 apr\u00e8s une forte baisse la veille \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed a maintenu ses taux inchang\u00e9s pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, conservant la fourchette cible \u00e0 3,50%\u20133,75%, alors que les march\u00e9s int\u00e9graient de nouvelles craintes inflationnistes li\u00e9es \u00e0 la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole et \u00e0 la persistance des tensions g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole reculait en d\u00e9but de s\u00e9ance jeudi malgr\u00e9 la poursuite des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran; des m\u00e9dias iraniens ont fait \u00e9tat de frappes sur Abadan et l\u2019\u00eele de Qeshm. Le contrat MCX Crude Oil \u00e9ch\u00e9ance 19 ao\u00fbt perdait 1,1% \u00e0 environ 8.030 Rs, tandis que des risques sur l\u2019offre subsistaient avec des contraintes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le Bab el-Mandeb. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours \u00e0 95,86, avec un RSI \u00e0 47,76; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 95,86 puis \u00e0 97,10, tandis que le support est identifi\u00e9 \u00e0 95,00.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options call USD\/INR sur replis vers le support cl\u00e9 de 95,00. Comme la paire consolide juste sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours \u00e0 95,86, la volatilit\u00e9 implicite des options demeure relativement faible, rendant les strat\u00e9gies d\u2019achat de prime moins co\u00fbteuses \u00e0 mettre en place. Un franchissement net au-dessus de 95,86 pourrait rapidement propulser la paire vers le r\u00e9cent sommet de 97,10.<\/p>\n\n
L\u2019Inde important plus de 85% de son p\u00e9trole brut, l\u2019escalade militaire actuelle au Moyen-Orient constitue une menace directe pour la roupie. Historiquement, lorsque les prix du p\u00e9trole s\u2019envolent sous l\u2019effet de tensions g\u00e9opolitiques, le d\u00e9ficit commercial de l\u2019Inde se creuse rapidement, exer\u00e7ant une forte pression baissi\u00e8re sur la monnaie domestique. Nous recommandons d\u2019acheter des options call MCX sur le p\u00e9trole brut, hors de la monnaie, afin de se couvrir contre des chocs d\u2019offre soudains dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n\n
Nous estimons \u00e9galement que les traders devraient se positionner en faveur de taux am\u00e9ricains plus \u00e9lev\u00e9s en vendant des contrats futures sur obligations ou via des swaps payeurs. La hausse du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,71% rappelle la flamb\u00e9e de fin 2023 qui avait d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importantes sorties de capitaux des actifs des march\u00e9s \u00e9mergents. Tant que les rendements am\u00e9ricains restent proches de ces sommets de plusieurs mois, tout rebond de la roupie a de fortes chances de rester de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n