Les march\u00e9s ont rendu des verdicts nettement divergents \u00e0 la suite des derni\u00e8res publications de r\u00e9sultats, Microsoft progressant tandis que Meta reculait. Les r\u00e9sultats de Microsoft ont d\u00e9pass\u00e9 les attentes tant sur le b\u00e9n\u00e9fice que sur le chiffre d\u2019affaires, soutenus par une hausse de 27 % des revenus du cloud, et le groupe a indiqu\u00e9 que son carnet de commandes commercial restait solide. Le titre avait d\u00e9j\u00e0 avanc\u00e9 ces derniers jours, et ces chiffres ont renforc\u00e9 le mouvement haussier.<\/p>\n
Meta, \u00e0 l\u2019inverse, a recul\u00e9 apr\u00e8s avoir d\u00e9\u00e7u sur le b\u00e9n\u00e9fice et relev\u00e9 ses pr\u00e9visions de d\u00e9penses. La r\u00e9action est intervenue apr\u00e8s la derni\u00e8re r\u00e9union du Federal Open Market Committee, qui avait d\u00e9j\u00e0 r\u00e9duit l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Le titre Meta s\u2019est ensuite repris de ses plus bas initiaux, mais des perspectives de co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9es ont continu\u00e9 de peser sur l\u2019action.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti du regain de momentum haussier de Microsoft en mettant en place des spreads haussiers avec calls (bull call spreads) sur les prochaines semaines. La progression de 27 % des revenus du cloud, combin\u00e9e \u00e0 la r\u00e9silience du carnet de commandes commercial, sugg\u00e8re un socle fondamental solide pour le titre. Cette strat\u00e9gie de poursuite haussi\u00e8re permet de limiter le risque de baisse tout en participant au redressement de l\u2019action.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, les indications de d\u00e9penses massives de Meta \u2014 qui ont d\u00e9j\u00e0, par le pass\u00e9, port\u00e9 les d\u00e9penses d\u2019investissement annuelles vers la barre des 40 milliards de dollars \u2014 continuent d\u2019\u00e9branler les investisseurs \u00e0 court terme. Nous pouvons exploiter cette pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate en achetant des options de vente (puts) \u00e0 court terme ou en mettant en place des spreads baissiers avec puts (bear put spreads) afin de capter une poursuite du repli. \u00c0 plus long terme, les donn\u00e9es historiques montrent que les entreprises investissant fortement dans les infrastructures finissent par surperformer, ce qui fait des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 longue une approche contrariante int\u00e9ressante une fois que le titre aura trouv\u00e9 un plancher solide.<\/p>\n
Cette divergence est amplifi\u00e9e par l\u2019environnement de march\u00e9 post-FOMC : les donn\u00e9es historiques indiquent que la volatilit\u00e9 du secteur technologique bondit g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 15 % durant la semaine qui suit les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de juillet. Pour traverser cette phase agit\u00e9e, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies delta-neutres, telles que les iron condors, afin de capter des primes gr\u00e2ce \u00e0 une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e. Cela permet de g\u00e9n\u00e9rer des revenus \u00e0 partir de l\u2019\u00e9volution heurt\u00e9e et en range que nous anticipons sur l\u2019indice Nasdaq au sens large dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n