L\u2019USD\/JPY \u00e9voluait pr\u00e8s de 163,60 mercredi, effa\u00e7ant ses pertes initiales apr\u00e8s la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le Federal Open Market Committee a maintenu le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux inchang\u00e9 dans une fourchette de 3,50 % \u00e0 3,75 %, mais la d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 prise par 9 voix contre 3, trois responsables ayant plaid\u00e9 pour une hausse de 25 points de base. La Fed a indiqu\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique progressait \u00e0 un rythme soutenu, que le taux de ch\u00f4mage avait peu vari\u00e9 et que l\u2019inflation restait \u00e9lev\u00e9e par rapport \u00e0 son objectif de 2 %. Elle a \u00e9galement soulign\u00e9 une incertitude accrue, li\u00e9e en partie au conflit au Moyen-Orient et \u00e0 des chocs d\u2019offre tels que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
En donn\u00e9es quatre heures, la paire \u00e9tait cot\u00e9e \u00e0 163,59 et se maintenait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes, proche de 162,75, tout en \u00e9voluant juste sous la SMA \u00e0 20 p\u00e9riodes autour de 163,73. L\u2019indice de force relative (RSI) se situait pr\u00e8s du seuil de 50, \u00e0 49, signalant une dynamique \u00e9quilibr\u00e9e apr\u00e8s un repli. Les r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 163,63, puis 163,70 et 163,73, avant 163,90, tandis que les supports se situaient \u00e0 163,45 puis 162,75.<\/p>\n
La d\u00e9cision r\u00e9cente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de maintenir les taux \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, avec trois dissidences hawkish, sugg\u00e8re que les taux am\u00e9ricains resteront \u00e9lev\u00e9s. Nous anticipons que ce biais restrictif soutiendra le dollar face au yen, d\u2019autant que les risques inflationnistes li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie persistent. Les derni\u00e8res donn\u00e9es montrent que l\u2019inflation sous-jacente am\u00e9ricaine demeure tenace \u00e0 2,7 %, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la Fed n\u2019en a pas termin\u00e9 avec le resserrement.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons des spreads haussiers via achat de call (bull call spreads) sur l\u2019USD\/JPY afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant strictement le risque. La paire teste actuellement une r\u00e9sistance imm\u00e9diate pr\u00e8s de 163,73, avec un support technique solide sur la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 162,75. Positionner le strike bas du spread proche de 163,00 et le strike haut proche de 164,50 permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une cassure vers de nouveaux sommets.<\/p>\n
Alors que la volatilit\u00e9 implicite sur la cha\u00eene d\u2019options USD\/JPY se maintient \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 autour de 8,5 %, l\u2019achat d\u2019options reste relativement peu on\u00e9reux \u00e0 ce stade. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options barri\u00e8re \u00ab knock-out \u00bb \u00e0 courte maturit\u00e9, avec un niveau de protection d\u00e9clench\u00e9 juste sous le support cl\u00e9 de 162,75. Cela \u00e9vite que la prime ne soit lamin\u00e9e si la Banque du Japon d\u00e9cidait d\u2019intervenir de mani\u00e8re inattendue, un sc\u00e9nario qui, historiquement, a provoqu\u00e9 des replis brusques de plus de 300 pips.<\/p>\n\n\n\n