L\u2019or a progress\u00e9 lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux inchang\u00e9s, mais la d\u00e9cision a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e par 9 voix contre 3, trois membres du FOMC ayant pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 une hausse de 25 points de base du taux des fed funds. Le XAU\/USD a \u00e9volu\u00e9 en dents de scie, oscillant entre 4 041 $ et 4 100 $, alors que les march\u00e9s \u00e9valuaient ces dissensions et se projetaient vers la conf\u00e9rence de presse du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh.<\/p>\n
Dans son communiqu\u00e9, la Fed a indiqu\u00e9 que l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique progresse \u00e0 un rythme soutenu malgr\u00e9 une incertitude \u00e9lev\u00e9e li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, ajoutant que la croissance de la productivit\u00e9 et l\u2019investissement en capital restent solides. Elle a pr\u00e9cis\u00e9 que les cr\u00e9ations d\u2019emplois ont suivi le rythme de la population active et que le taux de ch\u00f4mage a peu vari\u00e9, tout en r\u00e9it\u00e9rant son objectif de stabilit\u00e9 des prix. Beth Hammack (Fed de Cleveland), Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) et Lorie Logan (Fed de Dallas) ont exprim\u00e9 leur d\u00e9saccord en faveur d\u2019un rel\u00e8vement d\u2019un quart de point. Par ailleurs, des donn\u00e9es du World Gold Council ont montr\u00e9 que les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel depuis le d\u00e9but des statistiques.<\/p>\n
La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ayant maintenu ses taux inchang\u00e9s tout en r\u00e9v\u00e9lant une division marqu\u00e9e (9-3), la volatilit\u00e9 est imm\u00e9diate sur le march\u00e9 de l\u2019or, le XAU\/USD effectuant des mouvements brusques entre 4 041 $ et 4 100 $. Cette d\u00e9cision fragment\u00e9e, marqu\u00e9e par trois dissidences \u00ab hawkish \u00bb plaidant pour un rel\u00e8vement des taux, sugg\u00e8re que la trajectoire de la politique mon\u00e9taire est vivement disput\u00e9e. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela implique de se pr\u00e9parer \u00e0 des amplitudes accrues dans les prochaines semaines, le march\u00e9 cherchant \u00e0 d\u00e9terminer si une hausse de taux se profile.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le biais restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) gagne du terrain au sein du FOMC, le dollar am\u00e9ricain se renforce et exerce une pression baissi\u00e8re sur les actifs sans rendement comme l\u2019or. Nous recommandons aux traders d\u2019options d\u2019envisager l\u2019achat de puts de protection \u00e0 court terme ou la mise en place de strat\u00e9gies de straddle afin de tirer parti de cette hausse soudaine de la volatilit\u00e9. Si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques confortent les dissidents restrictifs, l\u2019or pourrait tester les supports inf\u00e9rieurs proches de 4 000 $.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la menace de taux plus \u00e9lev\u00e9s, le soutien de long terme \u00e0 l\u2019or demeure robuste, port\u00e9 par une demande persistante des banques centrales, historiquement \u00e9lev\u00e9e, avec des achats records de plus de 1 000 tonnes ces derni\u00e8res ann\u00e9es. En outre, la poursuite des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue de jouer un r\u00f4le de catalyseur de valeur refuge pour le m\u00e9tal. Nous estimons que cette double pression \u2014 membres de la Fed plus restrictifs face \u00e0 une demande mondiale solide \u2014 maintiendra l\u2019or dans une configuration de range, mais avec une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Les traders devraient suivre de pr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse \u00e0 venir du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, ainsi que la prochaine s\u00e9rie de statistiques d\u2019inflation, afin d\u2019y d\u00e9celer des indications sur la prochaine d\u00e9cision de la Fed. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des contrats futures liquides \u00e0 court terme pour pouvoir entrer et sortir rapidement des positions au gr\u00e9 des r\u00e9actions du march\u00e9 aux prises de parole de politique mon\u00e9taire. La flexibilit\u00e9 est essentielle : tout glissement vers une hausse de taux formalis\u00e9e d\u00e8s la prochaine r\u00e9union pourrait rapidement entra\u00eener une rupture sous le plancher actuel de 4 041 $.<\/p>\n\n\n\n