Les march\u00e9s mondiaux \u00e9taient f\u00e9briles avant une d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, alors que se profilaient les r\u00e9sultats des grandes valeurs technologiques et la possibilit\u00e9 de nouvelles actions militaires am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran. L\u2019or est repass\u00e9 sous les 4 000 dollars, tandis que le Dow a invers\u00e9 sa trajectoire \u00e0 la baisse apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 per\u00e7u comme une poche d\u00e9fensive des actions am\u00e9ricaines lors d\u2019une vague de ventes sur les valeurs mondiales des semi-conducteurs.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont vivement rebondi apr\u00e8s les plus bas de la veille, les op\u00e9rateurs int\u00e9grant un regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ce qui a ajout\u00e9 de la pression \u00e0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9v\u00e9nement Fed. L\u2019attention de la s\u00e9ance demeurait partag\u00e9e entre politique mon\u00e9taire, r\u00e9sultats d\u2019entreprises et g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
Nous \u00e9voluons dans un environnement extr\u00eamement tendu \u00e0 l\u2019approche d\u2019ao\u00fbt, port\u00e9 par une d\u00e9cision cl\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur les taux et des publications de r\u00e9sultats technologiques \u00e0 forts enjeux. Alors que l\u2019escalade des conflits au Moyen-Orient menace de perturber les approvisionnements \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux, la volatilit\u00e9 de march\u00e9 s\u2019acc\u00e9l\u00e8re rapidement. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, nous devons adapter nos strat\u00e9gies sans tarder, plut\u00f4t que de conserver aveugl\u00e9ment des positions directionnelles risqu\u00e9es.<\/p>\n\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX (CBOE) a historiquement tendance \u00e0 progresser en ao\u00fbt, affichant souvent une hausse saisonni\u00e8re moyenne de plus de 10% \u00e0 mesure que la liquidit\u00e9 estivale se contracte. Combin\u00e9 aux fluctuations erratiques de l\u2019or et au Brent qui remonte vers le seuil des 90 dollars le baril, les primes d\u2019options deviennent exceptionnellement on\u00e9reuses. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que les iron condors ou les spreads de cr\u00e9dit verticaux, afin de tirer parti de cette volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e tout en limitant strictement notre risque de baisse.<\/p>\n\n
La d\u00e9b\u00e2cle en cours des valeurs mondiales des semi-conducteurs, qui a r\u00e9cemment pes\u00e9 sur les principaux indices, illustre \u00e0 quelle vitesse les chouchous du march\u00e9 peuvent se retourner. Pour se couvrir contre de nouveaux replis du secteur technologique durant cette saison de r\u00e9sultats particuli\u00e8rement charg\u00e9e, nous devrions envisager l\u2019achat de puts de protection sur les principaux ETF indiciels. Cela permet de prot\u00e9ger nos portefeuilles existants tout en \u00e9tablissant un plancher solide face \u00e0 une vague de ventes syst\u00e9mique.<\/p>\n\n
Alors que la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la Fed reste tr\u00e8s sensible \u00e0 des donn\u00e9es d\u2019inflation persistantes, les options sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme int\u00e8grent des variations d\u2019ampleur. Nous estimons que pr\u00e9server le capital en r\u00e9allouant une partie des portefeuilles actifs vers des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie offrant un rendement \u00e9lev\u00e9 constitue, \u00e0 ce stade, une d\u00e9marche d\u00e9fensive particuli\u00e8rement prudente. Prendre temporairement du recul pr\u00e9servera le pouvoir d\u2019achat n\u00e9cessaire pour intervenir lorsque des tendances de march\u00e9 plus claires \u00e9mergeront plus tard le mois prochain.<\/p>\n\n\n\n