L\u2019or est rest\u00e9 en phase corrective alors que le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4 000 $ avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les anticipations d\u2019une politique restrictive limitant le potentiel de hausse. Un dollar am\u00e9ricain plus faible a permis de contenir les pertes apr\u00e8s deux s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse, tandis que des chiffres plus souples de la balance commerciale des biens aux \u00c9tats-Unis ont accentu\u00e9 la pression sur le billet vert et offert au m\u00e9tal un soutien temporaire. Le regain de tensions au Moyen-Orient a fait remonter les prix du p\u00e9trole, alimentant les craintes inflationnistes et renfor\u00e7ant l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un maintien de taux \u00e9lev\u00e9s par la Fed \u2014 un contexte qui tend \u00e0 soutenir les rendements des Treasuries et \u00e0 r\u00e9duire l\u2019attrait de l\u2019or, actif sans rendement.<\/p>\n
L\u2019attention se porte sur le communiqu\u00e9 de la Fed et les commentaires de son pr\u00e9sident, Kevin Warsh. La tarification du CME FedWatch sugg\u00e8re environ 30 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base lors de cette r\u00e9union, et les attentes d\u2019un rel\u00e8vement en septembre se situent pr\u00e8s de 80 % ; un signal hawkish pourrait renforcer le dollar et les rendements, au d\u00e9triment du m\u00e9tal. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9volue toujours au sein d\u2019un canal baissier qui guide les \u00e9changes depuis des mois, la borne sup\u00e9rieure jouant le r\u00f4le de r\u00e9sistance dynamique, tandis que les cours se maintiennent au-dessus d\u2019une zone de support horizontale qui contient les replis r\u00e9cents.<\/p>\n
Alors que nous attendons aujourd\u2019hui la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour du seuil critique des 4 000 $ sur l\u2019or. Avec une probabilit\u00e9 de 30 % d\u2019une hausse de taux d\u00e8s aujourd\u2019hui et de 80 % pour septembre selon le CME FedWatch Tool, la valorisation des options de court terme est tr\u00e8s sensible \u00e0 toute surprise hawkish de la part du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de long straddle afin de tirer parti de mouvements brusques apr\u00e8s l\u2019annonce, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or se contracte au sein d\u2019un canal baissier pluri-mensuel, juste au-dessus d\u2019un support horizontal cl\u00e9. Si la Fed maintient une posture restrictive, une cassure sous la zone de support \u00e0 3 950 $ pourrait s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer rapidement, rendant des options de vente (puts) de court terme potentiellement tr\u00e8s rentables. \u00c0 l\u2019inverse, nous ne privil\u00e9gierions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) que si l\u2019or parvient \u00e0 cl\u00f4turer en journalier au-dessus de la r\u00e9sistance descendante sup\u00e9rieure du canal.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario est en outre compliqu\u00e9 par la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient, qui a r\u00e9cemment propuls\u00e9 le Brent au-del\u00e0 de 90 $ le baril. Ce risque g\u00e9opolitique maintient les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, ce qui signifie que toute escalade soudaine pourrait d\u00e9clencher un rallye \u00ab valeur refuge \u00bb venant neutraliser un ton hawkish de la Fed. Les traders devraient couvrir leurs paris baissiers de court terme \u00e0 l\u2019aide d\u2019options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se prot\u00e9ger contre ces pics g\u00e9opolitiques soudains.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier les options hebdomadaires pour capter des changements rapides de sentiment sans s\u2019exposer \u00e0 une \u00e9rosion prolong\u00e9e de la prime. Conserver un biais flexible et neutre tant que le march\u00e9 ne sort pas de son canal technique actuel aidera \u00e0 \u00e9viter d\u2019\u00eatre \u00ab stopp\u00e9 \u00bb \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition dans cette phase de consolidation. Prot\u00e9ger le capital via des ordres stop-loss stricts sur les positions futures est essentiel alors que le march\u00e9 dig\u00e8re les prochaines orientations de la Fed.<\/p>\n\n\n\n