Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones ont progress\u00e9 de 0,11 % \u00e0 environ 53 000 en heures europ\u00e9ennes mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagn\u00e9 0,16 % pr\u00e8s de 7 480, alors que les futures du Nasdaq 100 ont c\u00e9d\u00e9 0,17 % autour de 27 870. Les contrats \u00e0 terme sur indices am\u00e9ricains \u00e9voluaient en ordre dispers\u00e9, les march\u00e9s arbitrant entre la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient et la d\u00e9cision imminente de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a d\u00e9clar\u00e9 avoir intercept\u00e9 ce qu\u2019elle a qualifi\u00e9 d\u2019attaque iranienne surprise visant des soldats am\u00e9ricains dans toute la r\u00e9gion, ravivant les craintes de perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s une p\u00e9riode de calme relatif.<\/p>\n
Des milices pro-iraniennes en Irak ont men\u00e9 pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e des frappes de drones contre des installations p\u00e9troli\u00e8res dans la Province de l\u2019Est de l\u2019Arabie saoudite, les d\u00e9g\u00e2ts restant encore incertains. L\u2019US CENTCOM a ensuite men\u00e9 des frappes a\u00e9riennes en Irak visant des groupes pr\u00e9sent\u00e9s comme pr\u00e9parant de nouvelles attaques contre les forces am\u00e9ricaines et les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes. Sur le plan mon\u00e9taire, les taux devaient \u00eatre maintenus inchang\u00e9s, mais les prix de march\u00e9 laissaient entrevoir 31,5 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse imm\u00e9diate et, s\u00e9par\u00e9ment, une probabilit\u00e9 proche de 79,0 % d\u2019un rel\u00e8vement en septembre. Lors de la s\u00e9ance au comptant de mardi, le Dow a gagn\u00e9 1,03 % et le S&P 500 a pris 0,21 %, tandis que le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 0,22 % ; en Asie, le KOSPI sud-cor\u00e9en a cl\u00f4tur\u00e9 en baisse de 10,84 % apr\u00e8s un coupe-circuit et le TAIEX ta\u00efwanais a chut\u00e9 de 4,65 %.<\/p>\n
Alors que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendue aujourd\u2019hui et que les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 surprenante de 31,5 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate des taux, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de taux de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Compte tenu de la probabilit\u00e9 de 79,0 % d\u2019un rel\u00e8vement en septembre, il convient de se concentrer sur les options sur Treasuries de court terme et les contrats Fed Funds afin de se couvrir contre un sc\u00e9nario de \u00ab taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Ce virage plus restrictif fait de la protection contre la hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt la priorit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n
Les pouss\u00e9es de tension g\u00e9opolitique au Moyen-Orient, y compris les frappes de drones sur les infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes, menacent de perturber l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial et d\u2019alimenter l\u2019inflation. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre des chocs soudains du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. Historiquement, lors des phases de fortes tensions militaires dans le Golfe, les volumes sur options p\u00e9troli\u00e8res bondissent, les traders cherchant un refuge face aux replis des march\u00e9s actions.<\/p>\n
Nous observons une divergence marqu\u00e9e entre les valeurs \u00ab value \u00bb et l\u2019aggravation du marasme des semi-conducteurs, illustr\u00e9e par la chute de 10,84 % du KOSPI sud-cor\u00e9en et le recul de 4,65 % du TAIEX ta\u00efwanais. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient exploiter cet \u00e9cart en achetant des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100, tr\u00e8s expos\u00e9 \u00e0 la technologie, qui \u00e9volue pr\u00e8s de 27 870, tout en prenant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme Dow Jones, plus r\u00e9silients, autour de 53 000. Cette strat\u00e9gie d\u2019\u00e9cart \u2014 long \u00ab value \u00bb, short \u00ab tech \u00bb \u2014 permet de tirer parti de la rotation massive hors du mat\u00e9riel et des fabricants de puces jug\u00e9s survaloris\u00e9s.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, il conviendra aussi de capter la dispersion li\u00e9e aux r\u00e9sultats en utilisant des straddles sur options d\u2019actions individuelles. Alors que des entreprises comme Ford surpassent les attentes et rel\u00e8vent leurs pr\u00e9visions, des g\u00e9ants de la tech reculent malgr\u00e9 des profits records, preuve que le march\u00e9 sanctionne la moindre d\u00e9ception. Le recours \u00e0 des produits d\u00e9riv\u00e9s de volatilit\u00e9 comme le VIX aidera \u00e0 naviguer dans cet environnement de trading tr\u00e8s sensible et fragment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n