L\u2019action des march\u00e9s semble contenue, mais l\u2019attention se porte sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), o\u00f9 101,80 est pr\u00e9sent\u00e9 comme le sommet potentiel actuel, le spot \u00e9tant derni\u00e8rement mentionn\u00e9 \u00e0 101,34. Sur les contrats \u00e0 terme DXY, le plus haut de la s\u00e9ance s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 101,57, tandis que la derni\u00e8re impulsion haussi\u00e8re a atteint 101,49, ce qui sugg\u00e8re que le contrat a peut-\u00eatre d\u00e9j\u00e0 inscrit un sommet. Les indicateurs techniques, sur le spot comme sur les futures, sont d\u00e9crits comme pass\u00e9s en territoire n\u00e9gatif, orientant la configuration vers un sc\u00e9nario de vente.<\/p>\n
Des niveaux cl\u00e9s sont d\u00e9finis pour une r\u00e9\u00e9valuation : un franchissement de 101,80 sur l\u2019indice cash et de 101,57 sur les futures remettrait en cause la lecture baissi\u00e8re et imposerait de revoir l\u2019analyse. Le contexte est d\u00e9crit comme entrant dans un creux saisonnier, de nombreux op\u00e9rateurs quittant leurs desks \u00e0 l\u2019approche du week-end, ce qui r\u00e9duit la participation et la liquidit\u00e9. Le dernier trimestre est caract\u00e9ris\u00e9 comme g\u00e9n\u00e9ralement la p\u00e9riode la plus favorable en termes de performance, avec l\u2019attente d\u2019un regain d\u2019engagement en septembre apr\u00e8s la p\u00e9riode des cong\u00e9s.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), qui montre des signes nets d\u2019essoufflement \u00e0 proximit\u00e9 de 101,80 sur le cash et de 101,57 sur les contrats \u00e0 terme. Avec un indice spot qui \u00e9volue actuellement autour de 101,34 et des indicateurs techniques qui se d\u00e9gradent, nous estimons que l\u2019approche la plus pertinente pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s dans les prochaines semaines est de privil\u00e9gier le biais vendeur. En revanche, si le cash franchit 101,80 ou si les futures d\u00e9passent 101,57 avec une conviction marqu\u00e9e, nous abandonnerons rapidement ce sc\u00e9nario et proc\u00e9derons \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation.<\/p>\n
Il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que nous entrons dans le traditionnel creux de fin d\u2019\u00e9t\u00e9, p\u00e9riode durant laquelle les salles de march\u00e9 se vident \u00e0 mesure que les participants partent en cong\u00e9s. Historiquement, les volumes mondiaux sur le march\u00e9 des changes reculent de 10 % \u00e0 15 % en ao\u00fbt, ce qui se traduit fr\u00e9quemment par une \u00e9volution heurt\u00e9e, peu liquide et cantonn\u00e9e \u00e0 des ranges. Cette baisse saisonni\u00e8re de la liquidit\u00e9 implique d\u2019\u00e9viter le sur-trading et de privil\u00e9gier la pr\u00e9servation du capital durant ces semaines plus calmes.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es macro\u00e9conomiques confortent notre biais vendeur sur le dollar, notamment dans la mesure o\u00f9 le reflux des indicateurs d\u2019inflation continue de peser sur le billet vert. L\u2019analyse des cycles historiques montre qu\u2019un dollar en consolidation, voire en repli en ao\u00fbt, pr\u00e9pare souvent le terrain \u00e0 des tendances plus porteuses au cours du dernier trimestre de l\u2019ann\u00e9e. Nous devons mettre ce temps \u00e0 profit pour prendre du recul, souffler, et nous pr\u00e9parer \u00e0 intervenir de nouveau en septembre, lorsque la liquidit\u00e9 se normalise et que le march\u00e9 offre des mouvements \u00e0 forte conviction.<\/p>\n\n\n\n