Les ventes industrielles italiennes corrig\u00e9es des variations saisonni\u00e8res (donn\u00e9es non d\u00e9saisonnalis\u00e9es, N.S.A.) ont progress\u00e9 de 5,3% sur un an en mai, apr\u00e8s 3,2% lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Cette acc\u00e9l\u00e9ration sugg\u00e8re un renforcement du chiffre d\u2019affaires nominal du secteur industriel sur le mois.<\/p>\n\n
La publication porte sur des donn\u00e9es N.S.A. en glissement annuel. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 au-del\u00e0 des chiffres de t\u00eate.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s le march\u00e9 europ\u00e9en alors que les ventes industrielles italiennes ont bondi de 5,3% sur un an en mai, contre 3,2% le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette progression soutenue dans la troisi\u00e8me \u00e9conomie de la zone euro indique que la demande manufacturi\u00e8re se r\u00e9v\u00e8le nettement plus r\u00e9siliente qu\u2019anticip\u00e9. En cons\u00e9quence, nous estimons que les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une possible pression haussi\u00e8re sur l\u2019euro et sur les rendements obligataires de la zone euro dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Historiquement, une industrie italienne robuste est associ\u00e9e \u00e0 une orientation mon\u00e9taire plus restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) afin de contenir l\u2019inflation. Depuis que la BCE a entam\u00e9 un cycle de baisse des taux, ramenant son principal taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 3,25% fin 2024 et en conservant une approche flexible en 2025, des signaux de reprise industrielle pourraient conduire les d\u00e9cideurs \u00e0 marquer une pause dans les prochaines baisses de taux. Nous recommandons de tirer parti de cette dynamique en envisageant des positions longues via des options sur l\u2019EUR\/USD, en visant une cassure au-dessus des r\u00e9cents niveaux de r\u00e9sistance.<\/p>\n\n
Par ailleurs, l\u2019indice italien FTSEMIB, fortement expos\u00e9 aux valeurs industrielles et financi\u00e8res, pourrait conna\u00eetre une hausse de la volatilit\u00e9. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent en profiter en achetant des options d\u2019achat (calls) de court terme sur les \u00ab blue chips \u00bb italiennes, ou en recourant \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) afin de plafonner le risque tout en captant le potentiel de hausse. Il convient \u00e9galement de se couvrir contre un \u00e9ventuel repli des obligations souveraines italiennes (BTP), l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 industrielle ayant g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 tirer les rendements vers le haut.<\/p>\n\n\n\n