La roupie indienne a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain mercredi, mettant fin \u00e0 une hausse de trois s\u00e9ances, alors que l\u2019USD\/INR rebondissait vers un plus haut intrajournalier proche de 95,85. Dans les \u00e9changes de l\u2019apr\u00e8s-midi, le contrat de p\u00e9trole brut MCX \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance du 19 ao\u00fbt a progress\u00e9 de 3,4% \u00e0 environ 7 860 roupies, effa\u00e7ant trois s\u00e9ances de baisse. L\u2019Inde important 85% de ses besoins \u00e9nerg\u00e9tiques, la hausse des prix du p\u00e9trole p\u00e8se sur la devise, tandis que des sorties de capitaux signal\u00e9es depuis les r\u00e9serves accentuent la pression.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont gonfl\u00e9 les primes de risque sur l\u2019\u00e9nergie apr\u00e8s que le Commandement central am\u00e9ricain (CENTCOM) et l\u2019Arabie saoudite ont indiqu\u00e9 avoir men\u00e9 des frappes de pr\u00e9cision en Irak contre des groupes soutenus par l\u2019Iran, selon AlJazeera. Les march\u00e9s ont aussi scrut\u00e9 le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, voie de passage d\u2019environ 20% de l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale, apr\u00e8s que les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) ont d\u00e9clar\u00e9 que trois p\u00e9troliers avaient \u00e9t\u00e9 \u00ab touch\u00e9s et stopp\u00e9s \u00bb, sugg\u00e9rant que le transit par ce corridor reste \u00e0 l\u2019arr\u00eat. L\u2019attention se tourne ensuite vers la d\u00e9cision de la Fed attendue \u00e0 18h00 GMT : l\u2019outil CME FedWatch attribue une probabilit\u00e9 de 69,5% \u00e0 un statu quo des taux \u00e0 3,50%\u20133,75%, tandis que le DXY c\u00e9dait 0,13% autour de 101,25 ; l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de 95,70, sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,8921, avec un RSI (14) proche de 50 et des niveaux \u00e0 surveiller \u00e0 97,10, 95,51 et 95,00.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/INR dans les prochaines semaines, alors que des forces contradictoires tirent la roupie dans des directions oppos\u00e9es. Avec un taux de change qui gravite juste sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 jours \u00e0 95,89, les op\u00e9rateurs peuvent envisager de mettre en place des straddles ou des strangles de court terme afin de tirer parti de mouvements potentiellement brutaux. Historiquement, lorsque les tensions g\u00e9opolitiques menacent des routes commerciales vitales comme le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, les indices de volatilit\u00e9 sur les devises bondissent de 15% \u00e0 20%, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de prime particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n\n
La flamb\u00e9e de 3,4% du brut MCX \u00e0 7 860 roupies constitue une menace directe pour l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire de l\u2019Inde, le pays important environ 85% de ses besoins en brut. Pour se couvrir contre une roupie plus faible, tir\u00e9e par le rench\u00e9rissement de la facture d\u2019importation, nous sugg\u00e9rons de construire des spreads haussiers de calls sur l\u2019USD\/INR avec un objectif proche de la r\u00e9sistance majeure \u00e0 97,10. Les donn\u00e9es historiques montrent que chaque hausse durable de 10% des prix mondiaux du p\u00e9trole peut d\u00e9pr\u00e9cier la roupie d\u2019environ 1,5% en quelques semaines, via une demande accrue de dollars de la part des importateurs locaux de p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Toutefois, la forte vague de ventes sur le KOSPI sud-cor\u00e9en pourrait d\u00e9clencher une r\u00e9allocation rapide des flux mondiaux vers les actions indiennes, offrant un contrepoids significatif. Si les entr\u00e9es de capitaux des investisseurs de portefeuille \u00e9trangers reproduisent les hausses mensuelles historiques de 3 \u00e0 5 milliards de dollars observ\u00e9es lors de pr\u00e9c\u00e9dentes corrections des march\u00e9s est-asiatiques, la roupie pourrait trouver un solide soutien. Nous conseillons de surveiller de pr\u00e8s les supports \u00e0 95,51 et 95,00 afin de vendre des options de vente (puts) si les achats des investisseurs institutionnels \u00e9trangers commencent \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer.<\/p>\n\n
Avec une probabilit\u00e9 de 69,5% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse ses taux inchang\u00e9s \u00e0 3,50%\u20133,75% aujourd\u2019hui, l\u2019attention du march\u00e9 des changes devrait rapidement revenir vers les flux domestiques et l\u2019\u00e9volution g\u00e9opolitique. Comme le RSI s\u2019enlise autour de 50, une cassure directionnelle n\u2019est pas encore acquise. Nous recommandons aux traders de maintenir des tailles de position prudentes et d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 95,90, jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019une tendance claire se d\u00e9gage de la situation au Moyen-Orient.<\/p>\n\n\n\n