La livre sterling s\u2019est \u00e9chang\u00e9e pr\u00e8s de 1,3300 dans la matin\u00e9e new-yorkaise, quasiment inchang\u00e9e sur la s\u00e9ance. L\u2019\u00e9volution des cours est rest\u00e9e atone, la session ne couvrant qu\u2019\u00e0 peine 30 pips.<\/p>\n
Le mouvement s\u2019est maintenu au-dessus d\u2019environ 1,3250 au plus bas et a plafonn\u00e9 marginalement au-del\u00e0 de 1,3300. Il s\u2019agit de l\u2019amplitude journali\u00e8re la plus \u00e9troite observ\u00e9e depuis plusieurs semaines, \u00e0 un peu plus d\u2019une journ\u00e9e de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et deux jours avant celle de la Banque d\u2019Angleterre, attendue en m\u00eame temps qu\u2019un nouveau rapport de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Nous observons le calme avant la temp\u00eate, la livre s\u2019agrippant au niveau de 1,3300 dans une fourchette extr\u00eamement serr\u00e9e de 30 pips. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale publie aujourd\u2019hui sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire et que le rapport de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre approche, cette volatilit\u00e9 comprim\u00e9e constitue une configuration classique. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure imminente hors de cette bande inhabituellement \u00e9troite.<\/p>\n
Historiquement, lorsque la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e du GBP\/USD retombe \u00e0 ces niveaux avant deux d\u00e9cisions de banques centrales, les options de court terme ont tendance \u00e0 sous-\u00e9valuer l\u2019ampleur du mouvement effectif. Lors de semaines pr\u00e9c\u00e9dentes \u00e0 forts enjeux, des fourchettes pr\u00e9-d\u00e9cision similaires et tr\u00e8s resserr\u00e9es ont fini par se rompre, d\u00e9clenchant des mouvements moyens de 1,2 % \u00e0 1,5 % sur le spot en l\u2019espace de trois jours. Nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des strat\u00e9gies de straddle acheteur afin de tirer parti de cette sous-valorisation de la volatilit\u00e9, quel que soit le sens de la cassure.<\/p>\n
L\u2019enjeu est \u00e9lev\u00e9, le march\u00e9 arbitrant entre la posture actuelle de la Fed et les difficult\u00e9s de la Banque d\u2019Angleterre face \u00e0 la persistance de l\u2019inflation des services au Royaume-Uni, qui demeure tenace. Si la BoE conserve un ton restrictif pour contrer ces pressions domestiques sur les prix, nous pourrions assister \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance situ\u00e9e \u00e0 1,3350. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat hors de la monnaie (OTM) pour capter ce potentiel haussier tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\n