Les pressions vendeuses sur les valeurs technologiques se sont poursuivies, concentr\u00e9es sur les titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs, alors que le rallye de mai-juin s\u2019essoufflait. Le mouvement est rest\u00e9 en grande partie cantonn\u00e9 \u00e0 ces segments, tandis que le repli des cours du p\u00e9trole a, pour l\u2019instant, contribu\u00e9 \u00e0 soutenir un \u00e9ventail plus large de secteurs. Parall\u00e8lement, la hausse des primes des credit default swaps (CDS) sur les grands groupes technologiques a signal\u00e9 une perception accrue du risque de cr\u00e9dit, faisant planer le risque d\u2019une propagation des tensions au-del\u00e0 de cette poche de march\u00e9.<\/p>\n\n
Le bitcoin a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, l\u2019\u00e9lan haussier s\u2019\u00e9tant \u00e9mouss\u00e9 au cours du mois \u00e9coul\u00e9 \u00e0 mesure que l\u2019app\u00e9tit pour le risque se d\u00e9gradait. Des comparaisons ont \u00e9t\u00e9 faites avec la baisse de d\u00e9but juin, les conditions de march\u00e9 \u00e9tant jug\u00e9es de plus en plus propices \u00e0 un mouvement plus ample \u00e0 la baisse, toutes classes d\u2019actifs confondues. L\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur une s\u00e9quence d\u2019\u00e9v\u00e9nements exceptionnellement charg\u00e9e attendue d\u00e8s le lendemain, le march\u00e9 semblant dans l\u2019attente d\u2019un catalyseur.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une correction plus large, alors que la forte vague de ventes sur les actions li\u00e9es \u00e0 l\u2019intelligence artificielle et aux semi-conducteurs commence \u00e0 peser sur les indices plus g\u00e9n\u00e9raux. Avec des indices majeurs de semi-conducteurs en recul de plus de 15 % par rapport \u00e0 leurs sommets estivaux, les d\u00e9g\u00e2ts techniques sur le secteur technologique sont ind\u00e9niables. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devrions envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les poids lourds de la tech, d\u2019autant que la hausse des prix des CDS signale une anxi\u00e9t\u00e9 institutionnelle croissante.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche d\u2019une p\u00e9riode extr\u00eamement charg\u00e9e en publications de r\u00e9sultats et en r\u00e9unions de banques centrales, la volatilit\u00e9 implicite devrait s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou de recourir \u00e0 des bear put spreads sur des valeurs technologiques \u00e0 fort b\u00eata afin de tirer parti de ce risque baissier. Si la faiblesse persistante du p\u00e9trole brut a temporairement prot\u00e9g\u00e9 d\u2019autres secteurs, nous estimons que ce soutien ne durera pas, rendant des options de vente sur indices de march\u00e9 large particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
L\u2019incapacit\u00e9 du bitcoin \u00e0 maintenir son \u00e9lan haussier le rend tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 une baisse marqu\u00e9e. Apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 conserver des niveaux de support cl\u00e9s, la cryptomonnaie vacille au bord d\u2019un repli comparable aux corrections profondes observ\u00e9es plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Nous devrions nous positionner \u00e0 la baisse en achetant des options de vente \u00e0 court terme sur les contrats \u00e0 terme sur bitcoin ou en mettant en place des spreads verticaux baissiers.<\/p>\n\n\n\n