USD\/COP s\u2019\u00e9change \u00e0 3\u202f204,9, sur des niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en juillet 2019, apr\u00e8s une cl\u00f4ture lundi \u00e0 3\u202f191,5 qui laisse la paire en baisse de 16% en un peu moins de dix semaines ; le point bas de juillet ressort \u00e0 3\u202f186,3. Le mouvement de mardi correspond \u00e0 un rebond de 0,42%, tandis que l\u2019EMA 13 jours \u00e0 3\u202f237 plafonne les reprises depuis la mi-mai et que le Stoch RSI quotidien s\u2019\u00e9tablit \u00e0 86,51. Le plus haut de 2026 a \u00e9t\u00e9 atteint \u00e0 3\u202f800,73 le 19 mai. \u00c0 venir, la d\u00e9cision de la Fed tombe demain et celle de BanRep vendredi. Le taux des fed funds est de 3,50\u20133,75%, et le CME FedWatch sugg\u00e8re environ deux tiers de probabilit\u00e9 de statu quo contre pr\u00e8s d\u2019un tiers pour 3,75\u20134,00%. L\u2019IPC global ressort \u00e0 3,5% et le c\u0153ur \u00e0 2,6%, tandis que le core PCE a affich\u00e9 3,4% en mai ; le DXY est \u00e0 101,511 apr\u00e8s 101,640, avec un Stoch RSI \u00e0 99,89.<\/p>\n
Les chiffres d\u2019inflation de juin en Colombie publi\u00e9s par le DANE indiquent un IPC annuel \u00e0 6,14%, tir\u00e9 par les restaurants et h\u00f4tels (9,59%) et la sant\u00e9 (8,39%), tandis que \u00ab alojamiento, agua, electricidad y gas \u00bb s\u2019\u00e9tablit \u00e0 5,02%. Les principales contributions proviennent des repas dans les \u00e9tablissements avec service \u00e0 table et libre-service (0,74 pt), des loyers imput\u00e9s (0,62 pt) et des transports urbains (0,51 pt). Les services repr\u00e9sentent 57,46% du panier et ont progress\u00e9 de 0,29% m\/m, tandis que les biens durables p\u00e8sent 4,92% et reculent de 0,12%. L\u2019inflation depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e atteint 4,77% contre 3,74% sur la m\u00eame p\u00e9riode de 2025. Le taux directeur de BanRep est \u00e0 12,00% apr\u00e8s 275 pdb de hausses depuis f\u00e9vrier, ce qui implique un taux r\u00e9el ex post de 5,86% au regard d\u2019une inflation \u00e0 6,14% ; parmi les niveaux techniques cl\u00e9s figurent des r\u00e9sistances \u00e0 3\u202f237,1 et 3\u202f400\u20133\u202f455, avec des supports \u00e0 3\u202f186,3, puis 2\u202f992,7 et 2\u202f689,4. Le WTI vaut 81,28 contre une EMA 13 jours \u00e0 82,43.<\/p>\n
Nous suivons l\u2019\u00e9volution de l\u2019USD\/COP autour de 3\u202f204,9, un niveau in\u00e9dit depuis juillet 2019, apr\u00e8s une forte baisse de 16% sur les dix derni\u00e8res semaines. Le momentum hebdomadaire \u00e9tant en situation de survente extr\u00eame (Stochastic RSI \u00e0 1,14), nous anticipons un rebond de court terme en direction des r\u00e9sistances 3\u202f237 ou 3\u202f400. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter de ce rallye technique temporaire pour mettre en place de nouvelles positions vendeuses, plut\u00f4t que de s\u2019opposer \u00e0 la tendance baissi\u00e8re de fond.<\/p>\n
Les principaux catalyseurs se concentrent cette semaine, avec la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain, puis celle de la BanRep vendredi. Les donn\u00e9es CME FedWatch attribuent actuellement 66% de probabilit\u00e9 \u00e0 un statu quo \u00e0 3,50\u20133,75%, mais une surprise plus restrictive soutiendrait rapidement l\u2019indice du dollar. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons que la BanRep rel\u00e8ve son taux directeur \u00e0 12,50% afin de contrer une demande domestique toujours ferme.<\/p>\n
Alors que certains analystes soutiennent que l\u2019inflation colombienne n\u2019est qu\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique transitoire, les derni\u00e8res publications du DANE montrent que les services domestiques alimentent la pression. Avec des restaurants \u00e0 9,59% et les loyers contribuant \u00e0 hauteur de 0,62 point \u00e0 l\u2019indice, l\u2019inflation appara\u00eet profond\u00e9ment structurelle. Cela laisse le taux r\u00e9el ex post de la Colombie \u00e0 un niveau particuli\u00e8rement attractif de 5,86%, un facteur qui devrait continuer de soutenir le peso.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur options, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des calls de court terme afin de se couvrir contre \u2014 ou de tirer parti de \u2014 un mouvement de squeeze rapide vers la r\u00e9sistance de 3\u202f237. Une fois ce rebond essouffl\u00e9, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts de maturit\u00e9 plus longue, visant la zone de support majeure situ\u00e9e entre 2\u202f800 et 3\u202f000. Historiquement, des p\u00e9riodes de portage aussi extr\u00eames maintiennent le peso robuste \u00e0 moyen terme, faisant des rebonds des opportunit\u00e9s \u00e0 vendre.<\/p>\n\n\n\n