EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, l\u2019euro c\u00e9dant 0,1% face au dollar am\u00e9ricain et glissant vers des plus bas d\u2019un mois dans la zone des 1,13, \u00e0 proximit\u00e9 de niveaux observ\u00e9s pour la derni\u00e8re fois en mai 2025. Le ton g\u00e9n\u00e9ral du billet vert a dict\u00e9 l\u2019action des prix, tandis que les \u00e9carts de rendement sugg\u00e8rent un affaiblissement du soutien sous-jacent \u00e0 mesure que les march\u00e9s s\u2019ajustent \u00e0 des anticipations de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) plus accommodantes apr\u00e8s la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de jeudi dernier.<\/p>\n
Les anticipations implicites dans les futures ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la baisse au-del\u00e0 de la prochaine r\u00e9union, alors m\u00eame que la BCE continue de pr\u00e9parer le terrain pour une hausse en septembre, ce qui renvoie les fondamentaux de court terme \u00e0 la publication vendredi de l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019IPC. Sur le plan graphique, les indicateurs de momentum se sont d\u00e9grad\u00e9s, le RSI \u00e9voluant en zone baissi\u00e8re, et seuls des supports limit\u00e9s se dessinent avant le bas des 1,13 et le point bas de fin juin ; une cassure raviverait le risque de baisse vers les niveaux de mai 2025 et renforcerait l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un retracement depuis la parit\u00e9. \u00c0 court terme, les \u00e9changes s\u2019inscrivent dans une fourchette 1,1300\u20131,1400.<\/p>\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un euro plus faible, alors qu\u2019il d\u00e9rive vers la zone des 1,13 face au dollar am\u00e9ricain. Avec des indicateurs techniques de court terme, comme l\u2019indice de force relative (RSI), envoyant des signaux nettement baissiers, l\u2019achat d\u2019options put EUR\/USD avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,1300 constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente. Ce montage prot\u00e8ge notre capital tout en nous permettant de profiter du momentum baissier en cours.<\/p>\n
Notre biais baissier est \u00e9tay\u00e9 par la contraction des \u00e9carts de rendement obligataires, les investisseurs r\u00e9duisant vivement leurs anticipations de hausses de taux de la BCE. Par exemple, l\u2019inflation sous-jacente en zone euro s\u2019est r\u00e9cemment tass\u00e9e \u00e0 2,7%, tandis que le rendement du Bund allemand \u00e0 10 ans a reflu\u00e9 \u00e0 2,15%. Ces rendements en baisse rendent le dollar am\u00e9ricain nettement plus attractif pour les investisseurs internationaux, d\u2019autant que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains restent solides.<\/p>\n
Nous anticipons que la paire \u00e9voluera \u00e9troitement dans une fourchette de 1,1300 \u00e0 1,1400 au cours des prochaines semaines. Les traders d\u2019options peuvent tirer parti de cette phase de consolidation en vendant des spreads de calls et de puts hors de la monnaie afin d\u2019encaisser de la prime. En revanche, si le seuil cl\u00e9 de 1,1300 venait \u00e0 c\u00e9der, il conviendrait de se pr\u00e9parer imm\u00e9diatement \u00e0 une baisse nettement plus profonde vers les creux observ\u00e9s en mai 2025.<\/p>\n\n\n\n