Les strat\u00e9gistes de Scotiabank situent l\u2019USD\/CAD proche de sa juste valeur fondamentale, avec un spot autour de 1,4115 et une estimation d\u2019\u00e9quilibre \u00e0 1,4086. Le dollar canadien est rest\u00e9 globalement stable alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermit, mais les gains sont frein\u00e9s par de larges \u00e9carts de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme par rapport aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Un p\u00e9trole brut plus faible est pr\u00e9sent\u00e9 comme un l\u00e9ger vent contraire, et un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait permettre une modeste am\u00e9lioration du CAD. Toutefois, tout potentiel haussier est jug\u00e9 limit\u00e9 en l\u2019absence de resserrement des \u00e9carts de taux, que Scotiabank n\u2019anticipe pas avant plus tard dans l\u2019ann\u00e9e, avec une am\u00e9lioration plus significative seulement plus tard en 2026. Sur le plan technique, l\u2019USD\/CAD teste une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 1,4115\/25, avec d\u2019autres niveaux de r\u00e9sistance \u00e0 1,4160 et 1,4250, tandis qu\u2019un support est identifi\u00e9 \u00e0 1,4060.<\/p>\n
Nous voyons le dollar canadien \u00e9voluer \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain dominant, l\u2019USD\/CAD gravitant autour de 1,4115. Le principal facteur de pression sur le \u00ab loonie \u00bb demeure l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que la Banque du Canada. Avec l\u2019\u00e9cart de rendement actuel entre les obligations am\u00e9ricaines et canadiennes \u00e0 2 ans proche d\u2019un niveau cons\u00e9quent de 80 points de base, toute appr\u00e9ciation imm\u00e9diate du CAD devrait \u00eatre fortement plafonn\u00e9e.<\/p>\n
La baisse des prix du brut WTI, retomb\u00e9s vers 72 dollars le baril, apporte peu de soutien \u00e0 la devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019USD\/CAD reste cantonn\u00e9 \u00e0 une fourchette au cours des prochaines semaines, \u00e9troitement encadr\u00e9 entre le support \u00e0 1,4060 et la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 1,4115\/25. En cas de cassure haussi\u00e8re, nous anticipons un test de 1,4160, avec une r\u00e9sistance majeure se consolidant \u00e0 1,4250.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous n\u2019attendons pas de resserrement significatif des diff\u00e9rentiels de taux avant fin 2026, nous recommandons des strat\u00e9gies optionnelles adapt\u00e9es aux march\u00e9s en range. La vente de straddles sur l\u2019USD\/CAD ou la mise en place d\u2019iron condors dans la zone 1,4060\u20131,4250 permettent de capter une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la prime. \u00c0 d\u00e9faut, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des replis de l\u2019USD \u00e0 court terme \u00e0 proximit\u00e9 du support 1,4060, en visant un retour vers la juste valeur autour de 1,4115.<\/p>\n\n\n\n