La saison des r\u00e9sultats du 2T 2026 est lanc\u00e9e et le calendrier de cette semaine inclut Visa et Mastercard. Pour Visa, les estimations ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse ces derniers mois, avec un BPA attendu en progression de 11,8% sur un an, parall\u00e8lement \u00e0 une hausse de 8,4% du chiffre d\u2019affaires. Ces chiffres sugg\u00e8rent une dynamique solide du chiffre d\u2019affaires se r\u00e9percutant sur la croissance des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n
Les estimations trimestrielles de Mastercard ont, \u00e0 l\u2019inverse, l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 ces derniers mois, refl\u00e9tant des r\u00e9visions marginalement plus faibles tant sur le BPA que sur le chiffre d\u2019affaires. Malgr\u00e9 tout, les pr\u00e9visions tablent sur une croissance du BPA de 11,4% sur un an, pour des ventes en hausse de 15%, ce qui sugg\u00e8re, sur cette p\u00e9riode, une expansion du chiffre d\u2019affaires plus rapide que celle de Visa. La saison de publication du 2T 2026 se poursuit au cours des prochaines semaines, avec d\u2019autres r\u00e9sultats attendus sur l\u2019ensemble du march\u00e9.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche du pic de la saison de r\u00e9sultats du 2T 2026, les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s les g\u00e9ants des paiements Visa et Mastercard. Les deux titres ont sous-perform\u00e9 le S&P 500 depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, ce qui signifie que les primes d\u2019options pourraient ne pas int\u00e9grer pleinement un \u00e9ventuel rebond. Les r\u00e9centes donn\u00e9es sur les ventes au d\u00e9tail montrant une r\u00e9silience continue du consommateur sugg\u00e8rent que le pessimisme du march\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard de ces acteurs du paiement est probablement excessif.<\/p>\n\n
Sur Visa, alors que Wall Street a relev\u00e9 ses attentes de BPA vers un taux de croissance anticip\u00e9 de 11,8%, nous privil\u00e9gions les spreads haussiers de type bull call. Historiquement, Visa subit une forte contraction de volatilit\u00e9 implicite juste apr\u00e8s la publication, ce qui rend les spreads de d\u00e9bit pertinents pour limiter l\u2019\u00e9rosion de la prime. Acheter des calls l\u00e9g\u00e8rement hors de la monnaie tout en vendant un strike sup\u00e9rieur permet de capter un \u00e9ventuel sursaut post-r\u00e9sultats \u00e0 moindre co\u00fbt.<\/p>\n\n
Mastercard pr\u00e9sente une configuration plus volatile, car ses estimations ont l\u00e9g\u00e8rement fl\u00e9chi, m\u00eame si la croissance attendue du chiffre d\u2019affaires demeure robuste \u00e0 15%. Cet \u00e9cart entre des attentes revues en baisse et un potentiel de croissance \u00e9lev\u00e9 d\u00e9clenche souvent des mouvements marqu\u00e9s apr\u00e8s la publication. Il est possible d\u2019en tirer parti via l\u2019achat d\u2019un strangle afin de profiter d\u2019une cassure dans un sens ou dans l\u2019autre, \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re l\u2019information.<\/p>\n\n
Il convient \u00e9galement de suivre de pr\u00e8s les indicateurs macro\u00e9conomiques, comme l\u2019indice PCE core, actuellement autour de 2,6%, qui influence les volumes globaux de transactions des m\u00e9nages. Si les d\u00e9penses de consommation restent solides, la sous-performance actuelle de ces g\u00e9ants du cr\u00e9dit devrait vraisemblablement s\u2019inverser. Mettre en place ces positions options avant la publication permettra d\u2019accompagner le mouvement au fur et \u00e0 mesure que le march\u00e9 s\u2019ajuste aux donn\u00e9es r\u00e9elles.<\/p>\n\n\n\n